报告公司投资评级 - 公司首次被评为"增持-B"评级[1] 报告的核心观点 - 2023年公司实现营业收入18.02亿元,同比减少6.31%,实现归母净利润4.78亿元,同比增长298.77%,扭亏为盈[1] - 2024Q1公司实现营业收入2.67亿元,同比减少31.98%,实现归母净利润-3327.63万元,同比减少87.23%,业绩短期承压[1][2] - 公司持续布局高精度卫星导航应用,重点拓展北斗高精度+移动互联+时空信息服务[2][3][4][5] - 公司完成海外全资子公司股权出售,加速拓展北斗精准农业、低空经济等景气赛道[3][4] - 预计公司2024-2026年收入和净利润将实现增长,有望受益于北斗应用放量[6] 分产品预测 - 北斗高精度业务:2024-2026年实现收入7.3/8.5/10.2亿元,毛利率49.1%/49.2%/49.2%[9] - 北斗移动互联业务:2024-2026年实现收入7.3/8.3/10.0亿元,毛利率28.8%/31.4%/31.6%[9] - 空间信息服务:2024-2026年实现收入2.6/3.0/3.6亿元,毛利率27.8%/30.3%/30.4%[9] 可比公司估值对比 - 公司估值水平低于同行业可比公司[11]