零售卖场：现金流为王，强者恒强 - 万亿级家居零售市场，增长有望保持稳健 [6][7] - 家居消费注重场景化，线下连锁卖场为主流渠道 [7][8] - 线下零售渠道具备流量聚合能力，掌握产业链话语权 [15] - 行业加速出清，连锁卖场竞争优势凸显 [16][17][18][19] 强现金轻资产重运营，打造泛家居服务生态 - 直营+加盟模式并行，连锁卖场扩张稳健 [32][33] - 核心区域直营加密，低线级城市加盟加速下沉 [34][35] - 多维度聚合流量，"一店两制"突破招商瓶颈 [36][39][40][41][42][43][46][47][48][49][50][51][52] - 轻资产卖场占比高达96%，直营高坪效、加盟调结构 [55][57][58][59] - 周转率领先主要竞争对手美凯龙，资产负债结构优化 [60][61][62] 数智化升级：以"洞窝"为核心，三大数智平台赋能成长 - 数智平台赋能家居全产业，打开收入增长天花板 [63][64][65] - 洞窝广泛渗透，服务升级助推客单值、客单量向上 [70][71][72] - 以洞窝为核心延展全家居产业链，优化商户及消费者服务体验 [73] - 居然设计家和居然智慧家赋能家居产业数智化 [74][75][76][77][78] 加速国际化战略：落实国际化，加大走出去步伐 - 品牌+渠道结合，家居产业链出海可期 [83] - 以东南亚为起点，再造"海外版居然之家" [84][85][86] - 依托"洞窝"平台，跨境电商发展提速 [90][91]