报告公司投资评级 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 1) 各业务板块均有看点,前景可期 [1] 2) 2023年公司盈利能力持续提升 [1] 3) 我们预计公司2024-2026年营业收入和归母净利润将保持增长 [1] 公司投资亮点 1) 2023年,公司呼吸治疗解决方案板块业务实现同比50.55%的显著增长,其中制氧机产品业务同比增长近60%,呼吸机类产品业务增速超30%,雾化产品销售业务较上年同期增长超60% [1] 2) 公司糖尿病护理解决方案业务持续实现卓越成果,营收规模同比增长37.12% [1] 3) 公司家用类电子检测及体外诊断业务同比增长10.05%,其中电子血压计产品营收规模同比增速超20% [1] 4) 公司急救板块业务实现了8.04%业绩增速,自主研发的AED产品M600获证后,在生产、研发与经营各部门的通力协作下,海内外业务持续拓展 [1] 公司盈利能力分析 1) 2023年,公司期间费用18.56亿元,同比增加0.23%,其中研发费用5.04亿元,占公司营业收入的6.33% [1] 2) 2023年,公司产品结构得到优化,通过有效的成本管理途径与日趋成熟的供应链体系,不断降本增效,持续推进精益生产,公司实现销售毛利率51.49%,相较于2022年度提升了3.36个百分点 [1] 3) 2024年Q1公司业绩环比大幅增长 [1]