报告公司投资评级 - 定增落地,看好后续API+制剂进入高速增长期 [1] 报告的核心观点 碘价 - 全球产能持续恢复,碘价已进入下行趋势 [3][4][5] API - 定增落地后产能瓶颈逐渐解除,后续收入有望加速增长 [6][7][8] - 公司具备优势市场地位和稳定的客户资源 [8] 制剂 - 国内品种布局齐全,海外业务加速推进 [9][10] 根据报告目录分别总结 1. 碘价 - 全球碘产能持续恢复,碘价呈下降趋势 [3][4][5] - 碘价从2023Q1的70美元/千克降至2024Q1的65美元/千克,下行趋势已显现 [5] 2. API - 公司原料药产能较同行优势明显,经过20余年投入已拥有近1,800吨产能 [5][6] - 定增新增1,550吨产能,有望解决产能瓶颈,带动收入加速增长 [7][8] - 公司具有优势市场地位和稳定客户资源 [8] 3. 制剂 - 国内制剂品种布局齐全,已成为国内仿制药企业中获批碘对比剂品种最多的企业 [9] - 2023年国内制剂实现收入4.9亿元,同比增长42.44% [9] - 公司将发挥上海+爱尔兰IMAX双平台优势,重点推进EU-GMP认证工作,突破高端市场 [10]