特斯拉三季度业绩表现 - 三季度营收同比增长近8%但低于预期 毛利率同比上升195个基点至19.8% 汽车销售毛利率达17.1%远超市场预期 [3] - 财报发布后首个交易日股价暴涨21.92% 创十一年来最大单日涨幅 市值增加近1500亿美元（约10680亿元人民币） [4] - 股价涨幅为上市以来第二大 总市值相当于28个理想汽车或79个蔚来汽车 [4] 市场竞争格局 - 9月Model Y以48202辆销量位居榜首 远超第二名比亚迪海鸥（47915辆）和第三名秦L DM（39490辆） [7][9] - 近一年零售销量达473933辆 在25万以上纯电SUV市场占据绝对优势 [9] - 尽管六大车企推出对标Model Y的新车型 但10月销量仍未实现反超 [9] - Model Y百公里电耗为12.5kWh/100km 为同级别最低 60度电续航表现优于竞品100度电车型 [10] 成本控制与盈利能力 - 单车成本降至历史最低3.51万美元 Model 3/Y单车成本环比下降2000美元 [13] - 通过裁员15%（约2万人）和电池供应商降价10%等措施实现降本 上海工厂毛利率因此提升2个百分点 [13] - 在销售端降价情况下 汽车业务毛利率仍环比提升2.4个百分点至17.1% [13] - 计划通过零部件重新设计和革命性生产机器进一步降本20% 目标将生产效率提升5倍 [16][17] 未来战略方向 - 取消2.5万美元平价车型计划 转向开发无方向盘/踏板的Robotaxi 预计2026年上市 起售价3万美元 [21][24] - 目标2026年实现200万辆Robotaxi产能 远期规划400万辆 [24] - 马斯克预计2024年汽车产量增长20-30% 新款Model Y或成为短期关键变量 [22] - 公司战略重心转向自动驾驶 被视为从汽车制造商向人工智能公司转型的标志 [5][24] 产品竞争力分析 - Model Y上市5年仍保持市场领先地位 其EPA工况下每度电可行驶6.1公里的能效表现构成核心优势 [10] - 获得IIHS最高安全认证 FSD智能驾驶系统保持行业领先水平 [10] - 与竞品相比更注重"第一性原理" 突出交通工具本质属性而非附加功能 [10] - 雷军公开承认特斯拉在电耗等技术层面的领先优势 需3-5年追赶 [25]