IPO进展与股权结构 - 公司申报北交所IPO于2023年12月29日获受理，已完成三轮问询即将上会，拟募资1.34亿元[2] - 控股股东周宏持股51.85%，与女儿周子依合计控制70.12%股权，存在高度集中的股权结构[3] - 2023年8月因未及时披露一致行动人变更公告，公司及高管被全国股转公司采取自律监管措施[4] 财务表现与业务特征 - 2024年1-6月营业收入2.31亿元（+22.92%），净利润4524万元（+51.12%），扣非净利润4424万元（+52.43%）[8] - 2023年营收3.5亿元，净利润4872万元，扣非净利润4458万元，加权ROE达16.87%[5][6] - 2024年9月末资产总额7.35亿元（较2023年末+58.49%），负债3.76亿元（+117.23%）[9] - 主营业务为空调结构件（占比约50%）、热交换器和显示类结构件，其中热交换器仅供应美的集团[11][15] 客户集中度与双经销模式 - 美的集团为第一大客户，净额法下收入占比49.29%（2024H1），总额法下占比达74.86%[11][13] - 前五大客户集中度极高，2024H1合计占比93.53%[13] - 对美的、海尔采用双经销模式（采购原材料+销售成品），采用净额法核算使营收规模缩水：2024H1调减营收3.83亿元[16][17] - 会计处理与同行存在差异：德业股份等采用总额法，公司因原材料用途受限选择净额法[18][20] 募投项目调整与实施风险 - 募资额从1.875亿元调减28.67%至1.3375亿元，主要缩减热交换器项目投入[24][25] - 募投项目通过租赁集体土地厂房实施，面积合计1.8万㎡，租金23元/㎡/月，但房产未取得权属证明[27][29] - 泰国工厂产能利用率偏低（2024H1冲床48.69%、注塑34.06%），国内空调结构件产能利用率82.49%（2024H1）[30][33] 行业对比与会计处理争议 - 双经销模式导致毛利率差异：净额法下34.43%（2024H1）vs 总额法下12.95%[21] - 会计差错更正引发问询，涉及前期总额法调整为净额法对财务指标的影响[17][18] - 同行业光伏企业双良节能、润阳股份对双经销模式同样采用净额法[21]