行业与公司概况 - 公司是全球热管理领域龙头，空调电子膨胀阀、四通换向阀、电磁阀、微通道换热器、Omega泵、车用电子膨胀阀、新能源车热管理集成组件市占率均居全球第一 [8][11] - 新能源汽车热管理系统价值量较传统燃油车提升2倍至约6000元，公司通过组件集成与系统方案升级持续提升单车价值量 [8] - 公司客户覆盖沃尔沃、吉利、大众、奔驰、宝马、丰田、通用、理想、蔚来等主流车企及法雷奥、马勒等一级供应商 [8][11] 财务表现 - 2024年实现营业收入279.5亿元（+13.8%），归母净利润31.0亿元（+6.1%），其中Q4营收73.8亿元（+32.3%），净利润8.0亿元（+4.7%）[2][3] - 分业务看：制冷业务收入165.6亿元（+13.1%），毛利率27.35%（-0.62pct）；汽零业务收入113.9亿元（+14.9%），毛利率27.64%（+0.53pct）[3] - 2024年销售毛利率27.47%（-0.42pct），净利率11.13%（-0.82pct），Q4毛利率26.84%（-2.4pct）受铝材出口退税政策影响 [2][3] 业务发展 - 新能源汽车业务：2024年相关产品营收104.5亿元（+17.1%），占汽零业务92%，受益于国内新能源车销量1286.6万辆（+35.5%）[3][8] - 全球化布局：制冷业务通过越南/墨西哥/泰国基地应对关税挑战；汽零业务在墨西哥/波兰/印度设有工厂，墨西哥工厂年产能150万只膨胀阀 [11] - 机器人业务：重点发展仿生机器人机电执行器，技术工艺与现有泵阀产品同源，已获专利4252项（发明专利2261项），计划投资50亿元建设未来产业中心 [15][16] 产能与订单 - 截至2023年9月在手订单显示，2027年电池/电驱/座舱/整车热管理产品产能需求将达9924万套/2677万套/8584万套/2289万套 [11][12] - 整车热管理产品订单增长显著，预计从2023年33.47亿元增至2027年139.78亿元，主要客户包括蔚来、比亚迪、理想等 [12] 战略规划 - 拟发行H股推进国际化战略，募集资金用于全球研发、工厂扩建及数字化运营 [10][11] - 与绿的谐波设立墨西哥合资公司生产谐波减速器，强化机器人产业链协同 [15]