公司业绩表现 - 2024年公司营收392.52亿元，同比增长18%，其中汽车玻璃收入357.12亿元，同比增长19.5%，超越全球汽车行业20.2pct [3] - 2024年归母净利润74.98亿元，同比增长33%，经营性净利润75.22亿元，同比增长43% [3] - 24Q4单季度收入109.38亿元创历史新高，同比增长17%，环比增长10% [3] - 2024年毛利率36.23%，同比提升0.84pct，还原会计准则影响后同比提升2.24pct [4] - 2024年净利率19.1%，同比提升2.14pct，盈利能力改善主要来自规模效应、北美经营改善和原材料成本下降 [4][23] 行业发展趋势 - 汽车玻璃智能化加速，天幕玻璃渗透率提升，调光玻璃、HUD玻璃等高附加值产品快速发展 [5] - 单车玻璃面积从4㎡增至5㎡以上，成为单车应用面积最大零部件 [39] - 全景天幕配置率达15%，大天窗配置率达47%，智能化玻璃加速上车 [39] - HUD市场预计2021-2026年CAGR超24%，前挡玻璃向镀膜和AR-HUD升级 [44] 公司竞争优势 - 全球市占率36%+，同比提升1.88pct，2024年汽车玻璃销量155.87百万平方米，相当于装配3600万辆汽车 [35][36] - 核心竞争力来自规模效应、高自动化、垂直产业链和人力成本优势 [33] - 研发投入持续增长，2024年达16.78亿元，CAGR18.5%，高附加值产品占比提升5pct [39] - 核心技术100%自主可控，主持或参与编制53项国内外标准，解决13项"卡脖子"技术难题 [39] 产能扩张与布局 - 国内现有产能约3250万套，正在扩建福清和合肥基地，规划新增产能4660万平方米 [36][37] - 北美二期工厂投产，针对镀膜天幕、夹层边窗等高附加值产品完善海外布局 [37] - 全球11个生产基地，配套主要汽车产业群，形成完善产能网络 [37] 产品升级与创新 - 调光玻璃产品包括PDLC、热致变色和EC调光玻璃，已搭载岚图FREE、极氦001等车型 [43] - 镀膜天幕、HUD玻璃、隔音玻璃等产品推动单车价值从1000元向2000-5000元升级 [45][46] - 智能全景天幕、镀膜可加热玻璃、5G玻璃等创新产品储备充足 [45]