前不久，福耀玻璃的一纸公告，再度将"二代接班"话题送上热搜。55岁的曹晖，接替父亲曹德旺，出任这家全球汽车玻璃巨头的新任董事长。 不少人曾经幽默地调侃：福耀玻璃此时突然宣布交接，或许是受到宗庆后家族内斗和娃哈哈事件的刺激。 而曹德旺对此的回应简单而直接——"我八十岁了，（该）退休了。"这一句话，道出了中国民营企业不得不正视的一个问题：当创一代突然老去，企二代 能否顶上？ "子承父业"是主流 如今，民营企业正迎来规模空前又复杂混乱的"接班潮"。 从时间节点来看，中国百强家族企业创始人平均出生年份在1950-1960年，他们经历了几十年风雨打造了庞大的商业帝国，如今到了权力交接的时刻。放 眼整个民营企业，大约有80%以上都是家族企业，大多都到了密集接班的转折时刻。 全国工商联预测，超过300万家民企将面临交接班考验。而90后接班人已开始登上舞台，代际更替浪潮在未来10年将持续加速。二代接班潮，已经不是一 个企业周期自然演进的一环，更是整个民营经济生态所面临的结构性挑战。 对于创一代而言，在如今的企业治理体系下，接班人可能会有更多的选择，比如，将股权交给子女，将管理权交给职业经理人——2012年8月，70岁的美 的 ...

内容概况：中国作为全球最大的特种玻璃生产国和消费国之一，在"双碳"战略深入实施与绿色建筑标准 持续升级的驱动下，行业正经历深刻的结构性变革。传统普通玻璃加速退出市场，Low-E低辐射镀膜玻 璃、中空玻璃等高性能节能产品已成为市场主流，而电子玻璃、中硼硅玻璃等高端品类更成为支撑光伏 新能源、生物医药等战略性新兴产业发展的关键基础材料。当前行业发展已从过去单一的功能满足，全 面转向以技术创新为内核、以应用场景拓展为导向的新阶段，其发展水平不仅直接关系到建筑节能、汽 车轻量化等传统领域的转型升级成效，更深刻影响着新型显示、智能家居等新兴领域的技术突破与产业 化进程，全行业正处于从规模扩张向质量与价值跃升的关键转型期。在此背景下，中国特种玻璃行业市 场规模实现稳健增长，从2020年的599亿元攀升至2024年的1026亿元，年复合增长率为11.36%。未来， 在光伏新能源、新型显示、节能建筑等下游产业快速发展的强劲拉动下，特种玻璃市场需求将保持强劲 增长态势，预计2025年中国特种玻璃行业市场规模将增至1108亿元。 相关上市企业：福耀玻璃（600660）、旗滨集团（601636）、南玻A（000012）、*ST金刚 ...

近期，A股汽车零部件企业三季报陆续出炉。东方财富Choice数据显示，截至记者发稿，汽车零部件行 业已有129家上市公司披露2025年三季度报告。其中，80家公司前三季度归属于上市公司股东的净利润 同比增长，占比超六成。 "随着全球汽车市场复苏和新能源汽车的普及，汽车零部件市场规模预计将保持稳定增长态势。"鹿客岛 科技创始人兼CEO卢克林对《证券日报》记者表示，"未来，汽车零部件行业集中度有望进一步提升， 竞争重点也将从产品价格转向技术、质量以及全球化运营能力等维度。相关企业需不断提升自身能力， 以便在后续的市场竞争中占据有利地位。" 多因素带动业绩向好 整体来看，在已披露三季报的汽车零部件上市公司中，浙江金固股份有限公司(以下简称"金固股份")、 福耀玻璃工业集团股份有限公司等73家上市公司今年前三季度均实现了营收、净利双增长。其中，芜湖 福赛科技股份有限公司、成都西菱动力科技股份有限公司等8家上市公司净利润同比增速超过100%，展 现出强劲的增长势头。 例如，10月28日晚间，浙江天成自控股份有限公司发布三季报。前三季度，公司实现营业收入18.55亿 元，同比增长27.3%；实现归属于上市公司股东的净利润 ...

行业智能化转型同样为企业带来了新增量。例如，浙江世宝股份有限公司在三季报中提到，报告期内， 公司实现营业收入24.62亿元，同比增长35.44%，主要受益于汽车电动化、智能化、全球化趋势加速， 以及中国品牌乘用车市占率逐步提升，公司电动化、智能化转向系统产品销售持续增长。 本报记者 邬霁霞 近期，A股汽车零部件企业三季报陆续出炉。东方财富Choice数据显示，截至记者发稿，汽车零部件行 业已有129家上市公司披露2025年三季度报告。其中，80家公司前三季度归属于上市公司股东的净利润 同比增长，占比超六成。 "随着全球汽车市场复苏和新能源汽车的普及，汽车零部件市场规模预计将保持稳定增长态势。"鹿客岛 科技创始人兼CEO卢克林对《证券日报》记者表示，"未来，汽车零部件行业集中度有望进一步提升， 竞争重点也将从产品价格转向技术、质量以及全球化运营能力等维度。相关企业需不断提升自身能力， 以便在后续的市场竞争中占据有利地位。" 多因素带动业绩向好 整体来看，在已披露三季报的汽车零部件上市公司中，浙江金固股份有限公司（以下简称"金固股 份"）、福耀玻璃工业集团股份有限公司等73家上市公司今年前三季度均实现了营收、净利 ...

汽车天幕市场发展趋势 - 汽车玻璃天幕化快速渗透，2024年国内天幕渗透率达18% [2][3][12] - 天幕后续升级方向聚焦解决隔热、隐私、交互三大痛点 [2][3] - 相较传统天窗和钢车顶，天幕玻璃在美学和空间表现上占优 [3][8] - 预计2030年国内天幕渗透率将提升至37%，市场空间达340亿元 [12][44] 天幕产品升级路径与市场空间 - 隔热天幕处于1-N阶段，解决防晒痛点，主流方案为物理遮阳帘和化学镀膜 [4][46] - 化学镀膜（LOW-E膜）单价约1500元，可隔绝98%以上紫外线和部分红外线，使车内温度降低7-8°C [4][38][50] - 镀膜天幕已下探至10万元级别车型，预计在天幕中的渗透率将从当前不足5%提升至2030年的33% [4][44] - 调光天幕处于0-1阶段，解决隐私痛点，主流技术方案为PDLC（含PDCLC）和EC [5][65] - 调光天幕单价在3000-10000元不等，当前在全景天幕中渗透率不足5% [5][65] - 预计2030年调光天幕市场规模达140亿元，PDLC和EC方案将加速上量 [5][70] - 显示级天幕尚处早期，远期潜力巨大，可集成氛围灯、显示屏等打造交互场景 [6][40][107] 天幕技术方案分析 - PDLC方案为物理变化，响应快、成本低，但仅有开/关两种状态，雾度较高 [69][72] - PDCLC为PDLC的改进方案，增加染料实现黑色调光，紫外线隔绝率达99% [69][79] - EC方案为化学变化，可无级调光，雾度低（<2%）、能耗低（0.4-1.0 W/m²），但响应较慢（<6分钟） [69][85] - LC方案响应快（<1秒）、颜色可定制，但成本高、热稳定性差 [90][91] - SPD方案成本最高，驱动电压超100V，仅用于少量豪华车型 [98][101] 天幕需求驱动因素 - 空间需求：天幕消除传统车顶压抑感，尤其适合新能源车（电池挤压车内高度） [17][33] - 美学需求：一体化玻璃强化整车流畅感和科技感 [18][33] - 成本优势：天幕取消天窗的机械结构（占成本30%以上），具备降本效果 [33][38] - 智能化趋势：玻璃作为交互媒介，可承接HUD、显示等功能 [6][40] 产业链与竞争格局 - 福耀玻璃全球市占率超36%，技术覆盖全域，兼容各家方案，有望赢家通吃 [12][61] - 镀膜核心环节（溶液配比、纳米颗粒喷溅等）掌握在福耀等Tier1手中 [4][61] - 调光膜供应商包括海优新材（PDCLC）、光羿科技（EC）、京东方（LC）等 [77][89][94] - 天幕爆发始于2020年特斯拉Model 3/Y的鲶鱼效应，现已被蔚来、比亚迪等广泛采用 [20][24] 细分市场数据 - 分价格带：2024年25-30万元车型天幕配置率近60%，50万元以上自主品牌接近100% [24] - 分能源类型：增程车型天幕配置率近90%，纯电车型提升至45% [27] - 单车价值量：传统天幕800-1000元，镀膜天幕升至1500元，调光天幕可达3000-10000元 [38][67]

核心财务表现 - 2025年前三季度公司实现营收333亿元，同比增长18%，实现归母净利润71亿元，同比增长29% [4] - 2025年第三季度单季度实现收入119亿元，同比增长19%，环比增长3%，归母净利润23亿元，同比增长14%，环比下降19% [4] - 2025年第三季度公司毛利率为37.9%，同比下降0.88个百分点，环比下降0.59个百分点，归母净利率为19.06%，同比下降0.8个百分点，环比下降5.0个百分点，主要受会计准则变动及汇率波动影响 [6][19] - 2025年前三季度核心利润率为22.28%，同比提升1.14个百分点 [6][19] - 2025年第三季度公司管理费用率同比下降0.7个百分点 [29] 公司治理与战略 - 公司创始人曹德旺辞任董事长，担任董事及荣誉董事长，其子曹晖接任董事长，实现平稳换届 [7][32] - 公司核心竞争力形成于关键发展阶段：1987年成立合资公司、1995年专注主业打造品牌、1999年圣戈班退出后巩固国内布局、2004年自制浮法玻璃完善产业链、2015年加速出海、2020年成为全球龙头进入价量双升周期 [33] - 公司竞争优势来自规模效应、高自动化、垂直产业链整合及人力成本优势 [9] 市场地位与产能扩张 - 2024年公司汽车玻璃全球市占率超过36%，同比提升1.88个百分点，销量达1.5587亿平方米，可装配3600万辆汽车 [9][35] - 2025年第三季度公司汽车玻璃营收同比增长19%，增速超越国内汽车产量增速4个百分点 [14] - 公司积极在福清、安徽、北美等地扩产，福清规划投资32.5亿元建设2050万平方米产能，合肥规划投资57.5亿元建设2610万平方米汽车玻璃及两条浮法玻璃生产线 [36][37] - 北美俄亥俄州二期工厂针对镀膜天幕、夹层边窗等高附加值产品完善海外产线布局 [38][39] 产品升级与单车价值提升 - 汽车玻璃单车面积已达5平方米以上，成为单车应用面积最大的零部件，国内全景天窗渗透率达49%，全景天幕渗透率达18% [41] - 公司汽车玻璃单平方米价格从2020年的174元提升至2024年的229元，年复合增长率为7.0% [9] - 公司高附加值产品占比持续提升，截至2024年底占比较上年同期上升5个百分点 [43] - 公司具备智能全景天幕玻璃、可调光玻璃、抬头显示玻璃等高附加值产品，单车配套价值有望从约1000元向2000-5000元水平增长 [8][48][49] 行业趋势与技术储备 - 汽车玻璃智能化演进加速，小米、蔚来、比亚迪等推动镀膜及调光天幕上车，宝马提出P-HUD概念 [8] - 公司研发投入从2010年的1.55亿元增长至2024年的16.78亿元，年复合增长率达18.5%，研发团队超5600人 [43] - 公司在调光玻璃领域布局PDLC、热致变色和EC调光玻璃等多种技术，已搭载于岚图FREE、极氪001、广汽AION S PLUS、比亚迪海豹等车型 [46] - 前挡玻璃适配HUD需求持续增长，预计2021至2026年复合增长率超过24% [47] 成本与运营效率 - 公司核心原材料重质纯碱价格持续下降，2025年第三季度国内价格维持在1300元/吨左右，同比去年同期的1600-2200元/吨明显下降 [24] - 公司后续有望持续受益于原材料价格低位及海运价格回落 [24]

企业传承的普遍性挑战 - 中国约有300万家中小民营企业，其中八成为家族控制，多数企业创始团队年龄已超60岁，正集体进入交接班的历史关口 [1] - 二代企业家不仅需接过父辈的生意和财富，还需带领企业面对线上渠道、智能制造和AI技术等新挑战，完成转型升级 [1] - 企业传承的难点在于社会关系的继承，即继承者在他人反对条件下也能贯彻自己意志的可能性概率，这融合了传统、法理、绩效和个人魅力 [2] 权力交接与“认知屏障” - 许多制造企业的创一代能力、性格和控制力非常强，企业治理高度依赖老板，家长制色彩浓郁，企业文化往往是个人风格的延续 [3] - 娃哈哈在宗庆后时代呈现强烈的“人治”色彩，宗庆后既是公司的“灵魂人物”和最终决策者，也事必躬亲，其权力基础来自由元老和渠道商构成的利益联盟 [3][5] - 二代进入企业后，推动变革的努力比重新创业更难，需突破由父辈经验和利益联盟构成的“认知屏障”，并完成利益联盟的重组 [5] “象征性弑父”与权威确立 - 企业权力转移中，二代需通过“象征性的弑父”来重塑由父辈创办的企业及治理秩序，甚至否定部分经营理念，以确立新权威 [6] - 绝对和平的权力交接几乎不存在，必然伴随一场或明或暗的“俄狄浦斯式冲突”，接班人必须通过挑战旧权威来确立新权威 [6] - 宗庆后猝然离世后，旧模式成为交接班的巨大障碍，强人逝去使得系统无法自动运行，接班人必须成为另一个“强人”方可驾驭 [7] 新业务与合法性构建 - 二代从新业务如电商、出海、品牌营销、数字化和智能升级等领域入手，父母不懂无从干涉，从0到1更容易做出成就 [8][9] - 根据1688平台数据，平台厂二代中90后、95后、00后占比近80%，其中95后是中坚力量，90%的厂二代已开始接手工厂业务，54%接手达三年以上并可完全独立决策 [9] - 选择快速增长的新兴领域有助于二代培养自己的团队，储备未来的利益联盟，但新项目必须有足够利润和收入，否则将失去新旧联盟的支持 [9] 权力结构重组与“致胜联盟” - 企业本质是一种权力结构，二代接班是从员工到企业家，逐步成为内部权力支配者的过程 [11][12] - 保持权力的关键在于让“致胜联盟”（如董事会成员、创始团队或其家族成员）满意，而非让整个组织受益 [12] - 接班初期，二代需获得创始人支持，利用父辈权威压制元老，策略包括“掺沙子”（引入外部精英）与“甩石头”（转移优秀人才和资源至新部门）以创造新的权力基础 [12] 从旁观者到局中人的心态转变 - 二代接班在心理层面需经历从“否定父亲”以确立自我，到最终“继承并升华”的过程 [14] - 一旦从旁观者成为局中人，应转向包容性和灰度管理，在业务和经验上形成互补，在治理上形成平衡 [14] - 组织的运作是灰色的，高层管理者需具备倾听不同意见、团结一切可以团结的人的素质 [14]

证券之星消息，10月27日汽车零部件板块较上一交易日上涨0.58%，标榜股份领涨。当日上证指数报收 于3996.94，上涨1.18%。深证成指报收于13489.4，上涨1.51%。汽车零部件板块个股涨跌见下表： 从资金流向上来看，当日汽车零部件板块主力资金净流出14.95亿元，游资资金净流入6.76亿元，散户资 金净流入8.19亿元。汽车零部件板块个股资金流向见下表： | 代码 | 名称 | 主力净流入(元) | 主力净占比 游资净流入 (元) | | 游资净占比 散户净流入 (元) | | 散户净占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 603179 新泉股份 | | 1.73亿 | 7.59% | 3461.78万 | 1.52% | -2.08 Z | -9.11% | | 000980 众泰汽车 | | 9837.89万 | 9.19% | -4583.05万 | -4.28% | -5254.84万 | -4.91% | | 603319 美湖股份 | | 9038.78万 | 10.47% | -2592.31万 | -3.0 ...

股价表现与资金流向 - 10月27日盘中股价上涨2.01%至68.58元/股，成交额5.83亿元，换手率0.43%，总市值1789.76亿元 [1] - 当日主力资金净流入4526.44万元，其中特大单净买入2163.27万元（买入4781.43万元，卖出2618.16万元），大单净买入2400万元（买入1.44亿元，卖出1.20亿元） [1] - 年初至今股价上涨14.87%，近5个交易日上涨4.59%，近60日上涨22.71%，但近20日下跌4.02% [1] 公司基本面与业务构成 - 2025年1月至9月实现营业收入333.02亿元，同比增长17.62%，归母净利润70.64亿元，同比增长28.93% [2] - 主营业务收入构成为汽车玻璃91.10%、浮法玻璃14.43%、其他10.51%、其他(补充)1.53% [1] - 公司主营业务为汽车级浮法玻璃、汽车玻璃的设计、生产、销售及服务 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日股东户数为8.57万，较上期减少8.07%，人均流通股23375股，较上期增加8.79% [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股3.98亿股，较上期增加2451.11万股 [3] - 第六大流通股东中国证券金融股份有限公司持股2809.55万股未变，第七大流通股东华泰柏瑞沪深300ETF持股2724.76万股，较上期减少122.89万股 [3] 分红历史与行业分类 - A股上市后累计派现356.83亿元，近三年累计派现137.01亿元 [3] - 公司所属申万行业为汽车-汽车零部件-车身附件及饰件，概念板块包括特种玻璃、汽车零部件、比亚迪概念、价值成长、小米汽车概念等 [1]

报告行业投资评级 - 行业投资评级：超配（维持）[1] 报告核心观点 - 汽车行业产销数据强劲，9月汽车产销量历史同期首次突破300万辆，连续五个月同比增速保持10%以上[5][47] - 新能源汽车是核心驱动力，前三季度产销量均超1100万辆，渗透率达46.1%，出口同比高增89.4%[1][5][47] - 行业短期市场表现承压，但年初至今仍显著上涨，智能化与出口是未来关键增长点，建议关注智能化主机厂及产业链[5][47] 一、汽车行业走势及估值回顾 - 市场表现：截至2025年10月23日，申万汽车板块近两周下跌5.21%，跑输沪深300指数3.02个百分点，在31个行业中排名第27名；但从年初至今上涨21.26%，跑赢沪深300指数4.20个百分点，排名第10名[5][12] - 子板块表现：近两周汽车服务板块上涨0.67%，乘用车、汽车零部件、摩托车及其他、商用车板块分别下跌4.14%、6.49%、3.66%、0.51%[17][18] - 板块估值：剔除负值后，申万汽车板块PE（TTM）为26.20倍，各子板块估值在24.01倍（商用车）至34.01倍（汽车服务）之间[18][19] 二、行业数据跟踪 - 整车产销：9月汽车产量327.60万辆，同比增长17.10%，环比增长16.40%；销量322.60万辆，同比增长14.90%，环比增长12.90%；出口65.20万辆，同比增长21.00%，环比增长6.70%[5][21] - 库存水平：9月汽车经销商库存预警指数为54.5%，同比增长0.50个百分点，环比下降2.50个百分点[5][21] - 原材料价格：与10月1日相比，10月23日铝价上涨1.50%，铜价上涨2.70%，碳酸锂价格上涨1.70%；钢材价格下跌1.08%，顺丁橡胶价格下跌2.31%，玻璃价格下跌5.14%[22] 三、行业新闻 - 政策动态：工信部就《车辆出厂合格证》强制性国标修订征求意见，旨在强化智能网联汽车和新能源汽车的源头监管[32] - 电池产业：1-9月中国动力及其他电池累计产量达1122GWh，同比增长44%；9月单月产量151GWh，同比增长50%[34] - 政策展望：乘联分会秘书长呼吁出台长效接续政策，如减免购车个税、新能源车下乡等，以应对2026年增长压力[35] - 技术发展：中国信通院发布智能网联汽车技术路线图，预计乘用车5G渗透率未来可达95%，C-V2X直连通信渗透率超30%[36] - 未来市场：摩根士丹利预测到2030年飞行汽车行业将创造3000亿美元市场规模，中国或成全球最大市场[38][39] 四、企业新闻 - 蔚来：公司内部会议强调四季度盈利是必须实现的目标，重点在于车型营销、供应链降本及软件交付[40] - 小马智行：公司在香港二次上市通过聆讯，并与Stellantis合作开发面向欧洲市场的L4级自动驾驶汽车[41] - 小鹏汽车：公司计划在2026年真正量产飞行汽车，并看好其未来市场份额将超过传统汽车[42] - 小米汽车：产品上市一年半累计交付约40万辆，智能驾驶首期总投入57.9亿元，团队规模超1800人[43] - 零跑汽车：发布旗舰D平台及首款车型D19，首搭高通骁龙双8797芯片，综合算力达1280TOPS[44] - 魏牌：高山7 MPV正式上市，售价28.58万元，标配第三代智能驾驶系统，最小转弯半径5.6米[45][46] 五、投资建议 - 核心逻辑：新能源汽车渗透率提升至46.1%为行业提供强劲驱动力，新能源车出口同比高增89.4%有望成为新增长点[47] - 关注主线一：推动智能化进程增强品牌竞争力的主机厂，如比亚迪、赛力斯[47][48] - 关注主线二：智能驾驶配置渗透率提高带来业绩增量的产业链公司，如福耀玻璃、均胜电子[47][49] - 关注主线三：受益于新能源公交"以旧换新"政策的标的，如宇通客车[47][49]