行业深度 - 华为通过三种模式赋能车企，助力打造中国智能汽车品牌 [1] 公司业绩 - 2024年预计实现归母净利润6 0～7 1亿元，同比增加1009%～1212%，扣非归母净利润5 84～6 94亿元，同比增加1362%～1638% [2][6] - 2024Q4预计归母净利润1 62～2 72亿元，同比+110%～+253%，环比-11%～+49%，扣非净利润1 61～2 71亿元，同比+124%～+276%，环比-10%～+52% [2][6] - 2024Q3归母净利润1 83亿元，同比+902%，营收21 14亿元，同比+121 40%，环比+12 14% [7] - 2024年前三季度营收55 32亿元，同比+133 71%，归母净利润4 38亿元，同比+2030 18% [7] 盈利能力 - 2024Q3毛利率20 5%，同比+7 8pct，环比+4 0pct，净利率8 7%，同比+6 8pct，环比+0 5pct [13] - 2024年前三季度毛利率17 3%，同比+5 6pct，净利率7 9%，同比+8 9pct [13] - 2024Q3四费率7 57%，同比-3 87pct，环比-0 68pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为0 60%/3 28%/3 01%/0 69% [21] 业务发展 - 公司主营汽车线束（2024H1营收占比93%），产品矩阵涵盖高压、低压、高速线束及高压连接器，单车价值量持续提升 [25] - 客户结构多元化，前五大客户收入占比从2015年99%降至2024H1 84%，成功配套赛力斯、L汽车、美国T公司、蔚来乐道、吉利极氪等 [4][28] - 2024H1取得极氪EX1E、北京奔驰MBEA-M高压线束等项目定点，实现上汽通用凯迪拉克XT5、集度Venus等项目量产 [30] 战略布局 - 加速全球化布局，组建海外团队，优化罗马尼亚工厂供应链管理，拓展欧洲市场 [31] - 研发高压连接器产品，已搭载X汽车、赛力斯、上汽等客户，并推进接插件一体化技术 [32][33] - 拟募资8 85亿元用于昆山泽轩汽车线束生产项目及补充流动资金，扩大新能源线束产能 [34] 运营管理 - 推进智能制造与数字化转型，降本增效，提升规模效应 [28][35] - 优化自动化产线，实施精益生产，提高产品合格率和生产效率 [35]