公司2024年业绩表现 - 2024年公司实现营收266亿元，同比增长35.02%，归母净利润30亿元，同比增长39.52%，扣非归母净利润27.3亿元，同比增长35.0% [1] - 2024年公司毛利率20.8%，净利率11.3%，销售/管理/研发/财务费用率分别为1.0%/2.3%/4.6%/0.6% [1] - 24Q4营收72.5亿元，同比增长30.63%/环比增长1.66%，归母净利润7.67亿元，同比增长38.47%/环比下降1.45% [1] - 24Q4毛利率19.8%，同比下降4.29个百分点/环比下降1.06个百分点，净利率10.58%，同比上升0.60个百分点/环比下降0.33个百分点 [1] 分业务表现 - 内饰业务营收84.34亿元，同比增长28.24%，毛利率18.12%，同比下降1.79个百分点 [2] - 底盘业务营收82.03亿元，同比增长33.98%，毛利率20.42%，同比下降2.62个百分点 [2] - 汽车电子业务营收18.20亿元，同比增长907.63%，毛利率19.42%，同比下降2.20个百分点，贡献主要收入增量 [2] - 电驱业务营收0.13亿元，同比增长624.11%，毛利率50.90%，保持高毛利率水平 [2] 研发与技术布局 - 公司研发线控刹车系统IBS项目多年，在机械、减速机构、电机、电控、软件等领域形成技术积淀 [4] - 横向拓展至热管理系统、线控转向系统、空气悬架系统、智能座舱执行器及机器人电驱执行器等业务 [4] - 已向客户多次送样灵巧手电机等产品，项目进展迅速 [4] - 布局机器人躯体结构件、传感器、足部减震器、电子柔性皮肤等，形成机器人业务平台化产品布局 [4] 财务预测与估值 - 2025-2026年归母净利润预测下调为35.54亿元、44.60亿元(原预测37.15亿元、45.58亿元)，2027年预计56.52亿元 [5] - 2025-2027年EPS分别为2.05元、2.57元、3.25元(原预测2.20元、2.70元)，对应市盈率25倍、20倍、16倍 [5] - 2024-2027年预计营业总收入分别为266亿元、328.79亿元、407.74亿元、489.29亿元，年复合增长率22.6% [6] - 2024-2027年预计归母净利润分别为30.01亿元、35.54亿元、44.60亿元、56.52亿元，年复合增长率23.5% [6]