现制茶饮行业投资概况 - 现制茶饮是消费领域少数能让投资人获利的赛道 加盟模式扩张使品牌无需过多依赖风险投资 [4] - 行业8年发展已形成3000+品牌 42万家门店 市场规模接近瓶装饮料 [9] - 主要品牌按价格带分为10元以下(蜜雪冰城) 10-20元(古茗) 20元以上(喜茶) 后因喜茶降价演变为两个价格带 [15][29] 喜茶投资分析 - 2016-2021年估值从1亿飙升至600亿 创造行业估值标杆 吸引红杉/腾讯/高瓴等顶级机构 [10][13] - 创新点在于首创芝士茶/鲜果茶品类 命名方式被全行业模仿 首家进驻一线商场的本土茶饮品牌 [4][10] - 2022年战略转向:降价+加盟导致差异化减弱 2024年重新聚焦产品创新暂停加盟 [13][29] 蜜雪冰城投资分析 - 唯一万店规模茶饮品牌 90%收入来自加盟商原材料销售 2020年融资估值233亿 [15][18] - 投资难点:创始人极度谨慎 龙珠耗时1年多接触 最终与高瓴各获4%份额 [15][17][18] - 2024年港股上市超募2000倍 早期投资人获6倍回报 单项目盈利超50亿 [18] 古茗投资特点 - 深耕三四线15年 自建三温冷链系统使新鲜原料成本接近常温 [4][20][23] - 2019年融资时仍是非共识标的 红杉/龙珠通过长期驻守获得投资机会 [20][22] - 采取区域密度策略:单区域达500家店才扩张 目前成为第二个万店品牌 [22][29] 霸王茶姬崛起路径 - 2020年濒临解体时获XVC投资 6天决策 首轮估值7亿(P/S约10倍) [24][25] - 聚焦"伯牙绝弦"大单品 通过品牌升级(茶马古道杯)和极致效率实现逆袭 [25][27][28] - 2023年新开2317家店(超前6年总和) 2024年纳斯达克上市市值59.5亿 [4][25][29] 行业竞争格局演变 - 蜜雪冰城门店超4.5万家 相当于行业第2-4名总和 品牌形象完成升级 [29] - 霸王茶姬对标星巴克 推出Teaspresso产品线 股票代码CHA强化茶饮定位 [29] - 古茗控制扩张速度 创始人认为"巷战"比开店速度更重要 [22][29]