公司业绩表现 - 2025Q1公司实现营业收入24.9亿元，同比增长25.0%，环比下降24.9% [1] - 2025Q1归母净利润1.6亿元，同比增长9.3%，环比下降16.7% [1] - 2025Q1扣非归母净利润1.5亿元，同比增长8.8%，环比下降16.8% [1] - 2025Q1整体毛利率18.2%，同比下降2.7个百分点，环比下降0.9个百分点 [4] - 2025Q1期间费用率为12.58%，同比下降0.9个百分点，环比上升2.3个百分点 [4] - 2025Q1归母净利率6.3%，同比下降0.9个百分点，环比上升0.6个百分点 [4] 业务发展情况 - 汽车电子业务获得大众汽车集团、上汽奥迪、小鹏、理想、蔚来、现代-起亚等重要客户突破 [2] - 精密压铸业务获得采埃孚、博世、比亚迪等重要客户新项目 [2] - 铝合金业务新突破法雷奥、尼得科客户 [2] - 新能源三电系统、智能驾驶系统、光通讯模块等项目订单大幅增加 [2] - 公司扩充产能并布局海外，惠州新建厂房已投产，浙江长兴新建精密压铸基地实现当年投产 [4] - 华阳通用和华阳多媒体分别在多地成立子公司，泰国和墨西哥子公司也已设立 [4] 财务预测 - 预计2025-2027年营收分别为127.0/155.6/187.1亿元，同比分别增长25%/23%/20% [5] - 预计2025-2027年归母净利润分别为9.0/11.3/14.0亿元，同比分别增长38%/26%/24% [5] - 预计2025-2027年对应PE分别为17/14/11倍 [5] - 预计2025年营业总收入12.699亿元，营业成本10.044亿元 [6] - 预计2025年归母净利润8.99亿元，每股收益1.71元 [6] - 预计2025年毛利率20.91%，归母净利率7.08% [6] 资产负债表与现金流 - 2025E流动资产预计10.185亿元，货币资金及交易性金融资产2.307亿元 [6] - 2025E非流动资产预计3.274亿元，固定资产及使用权资产2.245亿元 [6] - 2025E流动负债预计5.765亿元，经营性应付款项4.909亿元 [6] - 2025E经营活动现金流预计14.33亿元，投资活动现金流预计-1.56亿元 [6] - 2025E现金净增加额预计10.74亿元 [6] - 2025E资本开支预计-1.94亿元 [6]