2025年一季度基金持仓概况 - 2025年一季度银行股占主动型基金重仓股比例为3.03%，较2024年四季度回落0.37个百分点 [1][3] - 市场投资风格更趋多元，偏向成长，导致银行板块持仓从阶段性高位小幅回落 [1][3] - 4月开始，美国关税政策的不确定性和业绩期扰动驱使市场避险情绪上升 [3] 各类银行持仓结构变化 - 股份行和农商行持仓比例提升，国有行和城商行持仓比例回落 [4] - 截至2025年一季度末，国有行、股份行、城商行、农商行占主动型基金重仓股比重分别为0.65%、0.92%、1.25%、0.21%，较2024年四季度末分别变化-0.37、+0.12、-0.10、+0.05个百分点 [4] - 国有行持仓比例明显回落至2024年一季度水平，股份行持仓比例继续提升至2022年二季度之后的新高，城商行在连续四个季度提升后小幅回落 [4] 个股持仓情况 - 主动型基金前五大重仓银行股为招商银行、宁波银行、江苏银行、成都银行和工商银行，占重仓股比重分别为0.81%、0.37%、0.28%、0.28%、0.20% [5] - 前五大重仓股占板块内重仓股比重合计为63.9%，较2024年四季度末的60.4%明显上升，持仓集中度提高 [5] - 持仓比例提升前五位的银行为招商银行、渝农商行、宁波银行、浦发银行和上海银行，较2024年四季度末分别提升0.10、0.05、0.05、0.02、0.01个百分点 [5] 南北向资金动向 - 截至2025年3月31日，银行板块北上资金持股比例为2.43%，较2024年四季度末上升0.08个百分点 [6] - 北上资金持仓占比前五大银行为招商银行、农业银行、兴业银行、工商银行和浦发银行，占比分别为26.64%、8.02%、7.51%、7.24%、4.53%，招商银行持仓比重提高较多 [6] - 截至2025年4月22日，银行板块南下资金持股比例为14.17%，较2025年一季度末上升0.46个百分点，较2024年四季度末上升1.57个百分点，延续上升趋势 [6] 行业展望与投资观点 - 短期看，中美贸易摩擦对市场预期仍有影响，低波板块具有配置价值 [1][9] - 中期看，在宏观"审慎"和"走弱"的两种假设情形下，银行板块基本面具备相对稳健特征，相对价值显著 [1][9] - 建议积极增配银行板块，关注基于客户资源禀赋、盈利能力稳定性、估值溢价空间的个股组合，以及低估值、分红收益率乐观的品种 [9]