公司业绩表现 - 1Q2025公司营收10 8亿元 同比-20 8 归母净利润1 0亿元 同比-58 1 [4] - 原料及医疗终端业务收入保持增长 但皮肤科学创新转化业务处于调整期 拖累整体业绩 [5] - 1Q2025毛利率72 2 同比-3 6pcts 归母净利率9 5 同比-8 4pcts [5] 费用结构变化 - 1Q2025期间费用率58 4 同比+7 1pcts 其中销售费用率36 6 (+0 5pcts) 管理费用率12 5 (+4 0pcts) 研发费用率9 7 (+2 7pcts) 财务费用率-0 4 (-0 1pcts) [5] - 管理费用率上升主因管理变革及长期战略性产能布局投入增加 [5] 医美产品创新 - 国内水光针市场预计2025年规模超200亿元 当前合规产品稀缺 [6] - 公司获批国内首个"面部肤质改善"三类械水光"润百颜·玻玻" 采用非交联透明质酸+0 3 利多卡因配方 解决传统产品效果短暂和注射不适痛点 [6] - 该产品凭借差异化适应症和合规优势 有望打开新成长空间 [6]