业绩表现 - 25Q1公司实现营业收入12.3亿元，同比+6.3%（调整后） [4] - 25Q1归母净利润0.8亿元，同比+114.9%（调整后） [4] - 25Q1扣非归母净利润0.6亿元，同比+110.2% [4] 业务收入结构 - 25Q1奶酪业务收入10.30亿元，液态奶0.95亿元，贸易收入1.01亿元 [5] - 24Q1奶酪业务收入7.85亿元，液态奶0.81亿元，贸易收入0.82亿元 [5] - 25Q1经销渠道收入9.59亿元，直营渠道1.65亿元，贸易渠道1.01亿元 [5] - 24Q1经销渠道收入7.35亿元，直营渠道1.31亿元，贸易渠道0.82亿元 [5] 地区收入与经销商 - 25Q1北区收入4.64亿元，中区5.14亿元，南区2.48亿元 [5] - 24Q1北区收入3.74亿元，中区3.87亿元，南区1.87亿元 [5] - 25Q1末经销商总数8046个，较24年末净增加249个 [5] 盈利能力 - 25Q1毛利率31.5%，同比+2.8pcts [6] - 25Q1销售费用率16.8%，同比-2.7pcts [6] - 25Q1管理费用率5.0%，同比-0.1pcts [6] - 25Q1其他收益1067万元，占收入比重0.9%，同比+0.5pcts [6] - 25Q1归母净利率6.7%，同比+3.4pcts [6] 产品与战略 - 24年上市7款零食奶酪新品，25Q1又推出3款奶酪新品 [6][8] - 公司与蒙牛协同推进供应链、渠道、品牌营销等方面的优化 [7] - 公司持续加大新品创新和推广力度，新品有望成为业绩增长重要驱动力 [8]