根据摩根士丹利Joseph Moore团队25日发布的报告， 这种强劲的需求主要驱动因素在于token生成量的 增长，自年初以来，token生成量增长了5倍以上 ，这给生态系统带来了巨大压力，并推动了对处理这些 工作负载的投资激增。 点击 上方 硬AI 关注我们 大摩指出，受益于大型语言模型对推理芯片的巨大需求，英伟达面临GPU供不应求局面。但在持续的供应限制、毛利率 压力等负面影响下，大摩轻微下调英伟达目标价至160美元。长期来看，公司增长轨迹依然强劲。 硬·AI 作者 | 张雅琦 编辑 | 硬 AI 过去四周，投资者情绪因宏观经济和供应链风险而恶化，但与此同时，对英伟达GPU核心的需求却因主要 大型语言模型（LLM）对推理芯片的巨大需求而飙升，且这种需求遍及所有地区。 多家AI公司报告用户数量呈爆炸式增长，例如，Open Router等API公司的数据显示，许多公司为满足推 理软件的巨量需求，被迫争抢GPU资源，甚至出现"最后一块GB200"在2025年仅剩一块的状况。 摩根士丹利认为， 这种对推理的需求是关键。 这是由使用模型并产生收入的部分驱动的，证明了推理模 型的扩展是真实存在的，这与仅依赖于风险投 ...