公司2024年财务业绩 - 2024年实现营收351.4亿元，同比增长9.6%，归母净利润36.2亿元，同比增长10.1% [3] - 全年毛利率为20.8%，同比下降0.5个百分点，净利率为10.3%，同比微增0.1个百分点 [3] - 第四季度单季营收116.5亿元，环比增长12.5%，归母净利润16.5亿元，环比大幅增长38.3% [3] - 公司利润分配预案为每10股派发现金红利10元 [3] 主营业务结构分析 - 通讯用板业务营收242.4亿元，同比增长3.1%，毛利率18.2%，同比下降2.9个百分点 [3] - 消费电子及计算机用板业务营收97.5亿元，同比增长22.3%，毛利率27.0%，同比提升4.4个百分点，其中AI端侧类产品收入占比超45% [3] - 汽车/服务器用板及其他业务收入10.3亿元，同比大幅增长90.3%，毛利率23.2%，同比提升7.2个百分点 [3] AI驱动与新业务布局 - 公司在AI端侧市场迅速抢占PCB市场，成为AI手机、AIPC、AI眼镜等产品的主要供应商 [3] - 公司向AI云侧和管侧延伸，在AI服务器领域与Tier1客户推进新产品开发，并推动SLP产品切入800G/1.6T光模块领域，提前布局3.2T产品 [3] - 智能汽车领域，公司的雷达板、域控制板等产品在2024年实现量产出货，并通过国内外多家Tier 1客户认证 [3] 2025年上半年业绩展望 - 公司2025年第一季度收入80.9亿元，同比增长20.9%，增长动力源于新机备货及“对等关税”事件导致的急备库存 [3] - 根据4月11日美国总统备忘录修订，苹果主要产品被纳入关税豁免清单，基本解决对美出口问题 [3] - 2025年下半年新机在AI化方面将增加单机PCB用量和价值量，公司在新料号和份额上有望取得进展 [3] 资本开支与产能扩张 - 公司预计2025年资本开支为50亿元，超出市场预期，积极布局AI终端、算力、智能车和低轨卫星等领域 [3] - 淮安第三园区一期产能已于2024年量产，二期工程加快建设中，泰国园区预计于2025年5月建成并进入试产阶段 [3] - 公司将进一步扩充软板产能，并利用高阶技术优势推动高端HDI发展，以配合客户新一轮的资本开支扩张周期 [3] 中长期增长动力 - 2025-2027年被视为A客户的创新大年，AI-iPhone、折叠机、机器人等产品创新将带来软硬板设计理念和技术的革新 [3] - 公司传统业务在AI化加持下将开启新成长，AI服务器、车载、低轨卫星等非手机业务扩张提供远期增长动能 [3]