美国GDP增速预测调整 - 高盛研究部将2025年美国GDP增速预测从2 4%下调至1 7% 为两年半以来首次低于市场普遍预期 [1] - 下调主因并非近期数据表现 而是贸易政策假设显著趋向对增长不利 [1][4] - 美国经济仍受生产率强劲增长和实际家庭收入稳健等利好因素支撑 [1] 贸易政策影响分析 - 预计2024年美国平均关税税率将上升10个百分点 为原预测两倍 [4] - 关键商品关税 全球汽车关税和对等关税可能陆续出台 其中对等关税影响最重大 [4] - 对等关税可能将平均关税税率推高10-15个百分点 具体取决于豁免货品覆盖面 [4] - 关税通过推升消费者价格 收紧金融环境和抑制企业投资三大渠道拖累GDP增速 [4] - 新基线预测显示关税将使未来一年GDP增速下降约0 8个百分点 仅0 1-0 2个百分点被减税政策抵消 [4] 通胀与货币政策展望 - 核心PCE通胀率预计2024年底加速至3% 较原预测高0 5个百分点 [4] - 维持美联储2024年降息两次（6月和12月各25基点）的基线预测 [4] - 其他发达市场政策利率可能随核心通胀回落及美国关税影响进一步下调 [4] 中国经济与AI影响 - 市场对中国经济信心改善 主因科技创新进展而非经济数据 [7] - AI对中国GDP正面影响时间线前置 预计2026年开始显现 2030年贡献0 2-0 3个百分点 [7] - AI对中国GDP累计影响仍小于美国 因美国白领职业受直接影响比例更高 [7]