2025Q1业绩表现 - 2025Q1实现营收26.4亿元，同比+41.8%/环比-21.4% [2] - 归母净利2.7亿元，同比+28.8%/环比-37.2% [2] - 扣非归母净利2.7亿元，同比+38.6%/环比-34.2% [2] - 2025Q1收入及利润完成率分别为21%/18% [3] - 2025Q1毛利率达18.0%，同比-2.8pct [3] 业绩增长驱动因素 - 重点客户销量高增，奇瑞汽车/吉利汽车2025Q1销量分别同比+20.8%/+47.9% [3] - 2024年新增客户8家，预计2025年起陆续贡献增量 [3] - 智能电控/盘式制动器/轻量化零部件销量同比+58.4%/+36.1%/+23.5% [3] - 在研项目总数498项，新增量产/定点项目57项/120项 [3] 业务布局与战略 - 智能化：国内首家规模化量产和交付线控制动系统，拟建设年产100万套线控制动系统 [4] - 电动化：国内首家实现EPB量产，拟扩产100万套 [4] - 全球化：墨西哥年产400万套轻量化零部件项目已投产，筹划摩洛哥基地 [4] - 整合：收购万达45%股权完善底盘布局，设立伯特利汽车悬架科技公司并拟新增悬架产能20万/年 [5] 未来展望与预测 - 预计2025-2027年收入为130.75/170.89/220.44亿元 [6] - 预计2025-2027年归母净利润为15.94/21.04/27.93亿元 [6] - 预计2025-2027年EPS为2.63/3.47/4.61元 [6] - 对应2025年4月29日59.4元/股的收盘价，PE分别为23/17/13倍 [6]