事件概述 - 2024年度实现营收44.09亿元，同比-8.79%；归母净利润4.16亿元，同比-41.71%；扣非归母净利润3.58亿元，同比-46.76% [2] - 2025Q1营收10.46亿元，同比-8.12%，环比-7.76%；归母净利润0.96亿元，同比-39.15%，环比+2.53%；扣非归母净利润0.81亿元，同比-42.67%，环比+10.10% [2] 25Q1业绩分析 - 收入端：2025Q1营收10.46亿元，同比-8.12%，环比-7.76%，表现优于大客户特斯拉2025Q1全球交付量同比-12.96%的降幅 [3] - 利润端：2025Q1归母净利润0.96亿元，同比-39.15%，环比+2.53%，经营性利润环比提升，同比下降主要受可转债利息支出增加和毛利率下降影响 [3] - 毛利率：2025Q1毛利率20.80%，同比-3.01pct，环比+3.25pct，呈现回升趋势 [3] - 费用端：2025Q1销售/管理/研发/财务费用率分别为0.26%/4.65%/4.79%/1.47%，同比变化-0.52/+1.22/-0.25/+2.00pct [3] 产能与市场拓展 - 海外市场获北美主流车企纯电平台约19亿元订单 [4] - 墨西哥基地2024年进入设备调试阶段，预计2025年投产 [4] - 2024年末规划泰国基地，聚焦铝镁合金智能零部件及新能源核心部件制造 [4] 业务布局 - 成功研发半固态注射成型的电机壳体，与国外客户就镁合金电驱壳体项目开展合作 [5] - 进军人形机器人领域，聚焦关节壳体、躯干结构件研发，获多家海内外客户项目定点 [5] 盈利预测 - 预计2025-2027年营收分别为54.7/67.2/82.1亿元，增长率24.1%/22.8%/22.2% [6][7] - 预计2025-2027年归母净利为5.3/6.5/8.1亿元，增长率26.6%/23.2%/24.5% [6][7] - 2025年4月25日收盘价12.61元对应PE分别为23/19/15倍 [6]