公司2024年业绩表现 - 2024年实现营收99.37亿元，同比+33.0%，归母净利12.09亿元，同比+35.7%，扣非归母净利11.13亿元，同比+30.2% [2] - 2024Q4实现营收33.58亿元，同比+41.8%，环比+28.8%；归母净利4.31亿元，同比+45.3%/环比+34.4%；扣非归母净利4.04亿元，同比+28.9%/环比+40.6% [2] - 2025年预算为收入127亿元/同比+28%，净利润15.1亿元/同比+24% [3] 业绩驱动因素 - 重点客户销量高增，奇瑞汽车/吉利汽车2024年销量分别同比+38.4%/+27.6%，新增客户8家 [4] - 重点产品销量高增，智能电控/盘式制动器/轻量化零部件/机械转向产品2024年销量分别同比+40.0%/+19.2%/+35.3%/+23.8% [4] - 新增量产/定点项目309项/416项，新定点项目年化收入达65.4亿元 [4] - 子公司伯特利电子实现净利润1.66亿元/同比+182%，净利率达11.3%、同比+5.3pct [4] 盈利能力与费用 - 2024年毛利率达21.1%，同比-1.5pct，其中2024Q4毛利率20.9%，同比-2.2pct、环比-0.7pct [4] - 2024年销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率分别同比-0.1pct/-0.7pct/-0.2pct/-0.2pct至0.5%/0.4%/2.4%/5.8% [4] 业务布局与发展战略 - 智能化：国内首家规模化量产和交付线控制动系统，拟建设年产100万套线控底盘制动系统 [5] - 电动化：国内首家实现EPB量产，拟扩产100万套EPB [5] - 全球化：2020年起布局墨西哥生产基地，2024年筹划摩洛哥基地 [5] - 收购万达45%股权完善底盘布局，设立悬架科技公司并拟新增悬架产能20万/年 [6] 未来业绩预测 - 预计2025-2027年收入为130.75/170.89/220.44亿元，归母净利润为15.94/21.04/27.93亿元 [7] - 对应EPS为2.63/3.47/4.60元，对应PE分别为21/16/12倍 [7]