业绩表现 - 2024年营收73.44亿元同比增长8.46% 净利润25.89亿元同比增长13.45% [2] - 2025年第一季度营收20.47亿元同比减少12.35% 净利润8.29亿元同比减少9.54% [2] - 2021-2023年营收CAGR为24.75% 净利润CAGR为33.36% 2024年增速显著放缓至个位数 [3] 产品结构 - 产品分为中高档白酒(洞藏/金星/银星系列)和普通白酒(百年迎驾/简装酒系列) [3] - 中高档白酒收入占比从2021年71.52%提升至2024年81.58% [4] - 2021-2024年中高档白酒收入增速分别为44.72%/27.59%/27.84%/13.76% 普通白酒同期增速为10.69%/3.55%/8.68%/-6.53% [4] - 2025年Q1中高档白酒收入17.2亿元同比减少8.57% 普通白酒收入2.42亿元同比减少32.09% [5] 市场布局 - 安徽省白酒市场规模预计2025年达485亿元 其中100-300元价格带占比40% [6] - 省内收入占比从2021年63.5%提升至2024年72.74% 同期省外收入增速从27.05%降至1.31% [8][9] - 2025年Q1省内收入16.33亿元同比减少7.71% 省外收入3.29亿元同比减少29.74% [9] - 省内毛利率78.97%显著高于省外71.04% 省外产品以中低端为主 [9] 行业竞争 - 安徽省内古井贡酒市占率30% 迎驾贡酒市占率10%排名第三 [6] - 白酒行业面临深度调整 商务宴请需求减弱导致中高端消费疲软 [4] - 存货账面价值50.43亿元占总资产37.67% 主要为液态酒库存 [10] 渠道策略 - 经销商总数1377家 2024年省内净增19家 省外净减27家 [9] - 实施经销商优胜劣汰机制 重点发展核心市场经销商网络 [9] - 生态洞藏系列覆盖100-700元价格带 洞藏大师版定位高端品牌形象 [4]