美国2025年一季度GDP表现 - 一季度GDP环比折年率转负至-0.3%，同比增速回落至2%，显示经济走弱 [1] - 净出口对GDP环比折年率的拖累大幅增加，主要因进口环比折年率跃升至41.3% [12] - 投资项环比折年率大幅跃升至21.9%，设备投资和私人库存增速显著走高 [8] 进口与投资动态 - 在关税预期下，美国企业"抢进口"，进口产品主要为药品等消费品和计算机设备等资本品 [1] - 进口货物被用于投资，设备投资增量主要来自计算机设备，私人库存被进口消费品推升 [1] - 非住宅投资环比折年率转正至9.8%，主因企业抢先进口资本品带动设备投资 [8] 消费市场变化 - 一季度消费项环比折年率录得1.8%，较上季度下行2.2个百分点，商品和服务消费均有放缓 [4] - 3月零售销售同比增速升至4.9%，环比增速升至1.5%，反映居民在关税预期下抢先消费 [3] - 耐用品消费环比折年率转负至-3.4%，主因汽车消费转弱 [4] 房地产市场 - 一季度房屋销售明显转弱，新房销售同比增速放缓，成屋销售同比转负 [6] - 新房开工维持负增速，需求转弱拖累建筑商信心 [6] - 住宅投资环比折年率下行至1.3%，高利率抑制购房热情 [8] 就业市场 - 3月劳动参与率升至62.5%，失业率微升0.1个百分点至4.2% [11] - U6失业率略降0.1个百分点至7.9%，但仍处近3年高位 [11] - 企业对招聘陷入观望，就业市场回暖迹象或不持久 [11] 经济展望 - 投资增速强劲不可持续，消费边际转弱，美国经济整体仍在降温 [1] - 消费者信心不足（4月密歇根指数降至52.2），超额储蓄即将耗尽，消费或继续放缓 [3] - 高利率抑制购房热情，住宅投资同比增速转负，开发商信心不足 [6][8]