公司业绩表现 - 2025Q1公司营收达16.66亿元，同比+1.41%/环比-5.99% [2] - 2025Q1归母净利润达2.57亿元，同比+10.94%/环比+30.11% [2] - 扣非归母净利润达2.36亿元，同比+6.64%/环比+19.01% [2] - 2025Q1毛利率达28.73%，同比-0.94pct/环比+5.01pct [3] - 2025Q1净利率达15.45%，同比+1.33pct/环比+4.29pct [3] - 三费费用率达6.28%，同比+0.59pct/环比+0.16pct [3] 盈利能力分析 - 2025Q1中国A00铝锭市场均价为2.043万元/吨，同比+7.24%/环比-0.98% [3] - 销售费用率/管理费用率/财务费用率分别同比-0.60pct/+0.79pct/-2.14pct [3] - 研发费用率同比+0.04pct [3] 卓尔博收购 - 收购方案总价11.18亿元，购买71%股权（卓尔博估值15.75亿元） [4] - 现金对价5亿元，股份对价6.15亿元，锁定期12个月 [4] - 卓尔博2024年营收10.51亿元（同比+23.55%），归母净利润1.54亿元（同比+3.04%） [4] - 业绩承诺：2025-2027年净利润分别不低于1.415亿元、1.569亿元、1.741亿元 [4] 业务拓展 - 墨西哥一期基地2023年7月量产，2024年扭亏为盈，二期预计25Q2投产 [6] - 镁合金压铸技术研发切入汽车轻量化和人形机器人板块 [6] - 全资子公司瞬动机器人负责机器人领域零部件及可穿戴终端产品 [6] 财务预测 - 2025-2027年归母净利润预测上调至11.90亿元、14.86亿元、17.78亿元 [7] - 对应EPS分别为1.21元、1.51元、1.81元 [7] - 市盈率分别为13倍、10倍、9倍 [7] 资产负债表与利润表 - 2025E营业总收入预计8.495亿元，2027E达11.779亿元 [8] - 2025E归母净利润1.19亿元，2027E达1.778亿元 [8] - 2025E毛利率27.00%，2027E提升至27.13% [8] - 2025E归母净利率14.01%，2027E提升至15.09% [8]