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瑞鹄模具系列五:一季度收入同比增长48%,规模效应有望持续兑现【国信汽车】

核心观点 - 瑞鹄模具2025Q1实现营收7.47亿元,同比增长48%,归母净利润0.97亿元,同比增长28%,营收增速超越行业33.5pct [2][6] - 公司毛利率同比提升1.3pct至25.00%,净利率12.99%,费用率全面优化,规模效应持续兑现 [2][10] - 设立独立机器人公司并投资1.78亿元构建年产3000台智能机器人产能,加速布局智能制造 [3][18] - 轻量化零部件业务2024年收入7.3亿元,同比增长154%,在手订单持续增加 [4][20] - 装备业务受益自主品牌出海战略,深化国际主流品牌及一带一路市场开拓 [4][17] 财务表现 - 2025Q1营收7.47亿元(+48%),归母净利润0.97亿元(+28%),增速显著高于汽车行业14.5%的产量增速 [2][6] - 毛利率25.00%(+1.27pct),销售/管理/研发费用率分别下降1.11/0.86/1.65pct,财务费用率0.00%(+0.40pct) [10] - 2024年轻量化零部件收入7.3亿元(+154%),其中铝合金压铸件供货76.69万件(+125.49%),冲焊件供货5888.01万件(+210.25%) [20] 业务进展 装备业务 - 冲压模具供货大众、福特、通用、奇瑞等车企,焊装自动化产线拓展AGV机器人及智能物流业务 [17] - 陪同头部品牌深化海外本地化开发,受益自主品牌从出口转向海外建厂模式 [4][17] - 启动AI技术应用于模具设计,提升开发效率并缩短周期 [10] 轻量化零部件 - 产品覆盖高强度板冲焊件、铝合金一体化压铸车身结构件及精密铸造动总件 [16][20] - 一体化压铸结构件已为4款车型量产,精密铸造动总件为3款机型量产 [20] - 新获多款新能源车型定点,预计2025年起陆续量产 [4][20] 机器人业务 - 设立全资子公司芜湖瑞祥智能机器人,注册资本2000万元 [3] - 投资1.78亿元建设年产3000台智能机器人及智能制造系统产能 [18] - 开发激光SLAM导航复合机器人及新能源制造专用移动机器人 [18] 行业数据 - 2025Q1中国汽车产量756万辆(+14.5%),奇瑞销量62万辆(+17%) [2][6] - 2025年奇瑞集团销量预计135万辆(+16.3%),比亚迪60万辆(+42.9%),长城58万辆(+28.9%) [18] - 新能源汽车一体压铸车身智能制造项目投资4.21亿元,轻量化车身项目投资2446万元 [20]