2025Q1业绩表现 - 公司2025Q1实现营业收入50.37亿元，同比下降4.73%，环比下降5.84%，营收下滑主要系2024年下半年剥离北美TMD业务所致 [2][3] - 2025Q1归母净利润1.04亿元，同比大幅增长447.56%，环比扭亏为盈，归母净利率2.07%，同比提升1.71个百分点，环比提升2.73个百分点 [2][3] - 单季度毛利率16.32%，同比提升1.64个百分点，环比提升3.32个百分点，盈利能力显著改善 [3] - 期间费用率14.03%，同比下降0.43个百分点，销售/管理/研发/财务费用率分别为1.53%/8.05%/3.10%/1.35% [3] 业务发展情况 - 格拉默业务整合稳步推进，通过管理层调整、降本措施、产能布局优化等措施提升盈利能力 [4] - 公司大力布局乘用车座椅总成业务，在成本控制和服务响应方面相比外资企业具有优势 [4] - 已累计获得多个新能源汽车座椅定点，2023年上半年实现乘用车座椅正式量产 [4] 财务预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为6.46亿元、10.97亿元、13.84亿元，对应EPS分别为0.51元、0.87元、1.09元 [6] - 2025-2027年市盈率分别为24.25倍、14.29倍、11.33倍 [6] - 预计2025-2027年营业总收入分别为243.03亿元、289.67亿元、317.16亿元，年增长率分别为9.20%、19.19%、9.49% [7] - 预计2025-2027年毛利率分别为16.31%、17.70%、18.44%，归母净利率分别为2.66%、3.79%、4.36% [7]