核心观点 - 英伟达面临盈利增速放缓、估值过高及贸易政策风险，但仍是盈利能力强劲的公司 [1][13][14] - 数据中心收入占比达90.5%，业务结构高度集中 [4] - 贸易紧张局势导致芯片出口受限，可能影响55亿美元季度收入 [1][3] - 公司估值显著高于行业平均水平，仅PEG比率相对合理 [12][13] 财务表现 收入趋势 - 季度总收入从71.92亿美元（01 FY24）持续增长至393.31亿美元（04 FY25） [4] - 最新季度收入环比增长12%（350.82亿→393.31亿美元），但增速远低于早期季度（如01 FY24至02 FY24增长88%） [7] - 数据中心收入增长最显著：从42.84亿美元（01 FY24）增至355.8亿美元（04 FY25） [4] 利润率与负债 - 毛利率从2025年Q1的78.9%下降至Q4的73.5% [9] - 负债率低且现金流充沛，但持续高增长难度加大 [9] 估值分析 - 市盈率（TTM）38.27，显著高于行业中位数20.62 [12] - EV/EBITDA（TTM）33.14，行业中位数为16.82 [12] - 股息收益率0.03%，远低于行业平均1.66% [12] 竞争与风险 - DeepSeek成为强劲竞争对手，可能威胁市场份额 [13] - 美国对华芯片出口限制直接影响H20 GPU销售，潜在损失55亿美元季度收入 [1][3] - 特朗普关税政策或导致美国经济放缓，进一步抑制芯片需求 [3] 市场反应 - 股价从150美元高点回调，但仍接近一年前水平 [11] - 贸易政策不确定性导致股价波动，但若政策缓和可能推动估值修复 [13][14]