财务表现 - 公司2025财年第二季度总营收达95359百万美元，同比增长508%，超出华尔街预期65亿美元[1][2] - 服务业务营收26645百万美元，同比增长1164%，成为主要增长引擎[2][3] - 产品业务营收68714百万美元，同比增长273%，其中iPad增长1516%表现最佳，iPhone仅增长191%[2][3] - 整体毛利率提升至4705%，服务业务毛利率达7575%贡献显著[2] - 每股收益165美元，同比增长784%，受益于264%的流通股缩减[2] 业务发展 - iPhone增长停滞，尽管推出AI功能和高端机型iPhone 16e替换SE系列[3] - 产品成本同比上升，关税将加剧本季度支出压力[3] - 管理层预计下季度营收增幅为低至中等个位数，华尔街预期已下调至35%[3] - 缺乏突破性创新，电动汽车项目终止，Vision Pro未达预期，服务业务占比不足三分之一[4] 估值与预期 - 当前市盈率278倍，较亚马逊谷歌等科技巨头平均溢价95%[4] - 华尔街平均目标价隐含17%上涨空间，较2024年底预期显著提升[6] - 2025年预期增长率在大型科技公司中最低，与高估值形成反差[4] - 过去三年年复合增长率仅225%，未来需依赖硬件渐进式更新和AI扩展实现中等个位数增长[4]