毕得医药核心业务与竞争力 - 公司成立于2007年，专注于为新药研发机构提供药物分子砌块及科学试剂产品，覆盖从药物靶点发现到临床候选药物选择的全流程服务[3] - 坚持"多、快、好、省"核心优势，采用"横向扩品种+纵向做深优势产品线"的发展模式[3] - 现有13万种常备现货种类，可提供超过50万种药物分子砌块，满足高技术、多品类、微小剂量需求[6][82] - 主要产品包括药物分子砌块（杂环类、苯环类、脂肪族类）和科学试剂（活性小分子化合物、催化剂及配体）[7] - 终端客户覆盖跨国药企（罗氏、默克等）、国内药企（恒瑞、百济神州等）、CRO机构（康龙化成等）及科研院所[9][10] Sigma-Aldrich发展启示 - 产品数量持续增长：1993-2014年从7.1万种增至25万种，2014年8.4万种自产产品贡献60%业绩[30] - 重视外延并购：通过收购Fluka、Supelco等企业整合资源，奠定行业龙头地位[32][34] - 全球布局与高效供应链：覆盖37个国家，ERP系统实现库存周转率1.95次[35] 行业发展趋势 - 国内市场需求复苏：2024年全国R&D经费达36130亿元，同比增长8.3%，国产替代需求迫切[57][72] - 海外需求回暖：美国生物医药投融资自23H2改善，创新药研发外包渗透率达50%[74][77] - 行业集中度提升：中小公司资金链断裂，头部公司员工人数和CAPEX下降，并购活动增多[61][64][67] 公司财务与战略布局 - 业绩增长：2018-2024年收入CAGR 37.51%，扣非净利润CAGR 53.34%，2024年海外收入6.16亿元占比55.9%[17][92] - 研发投入：2018-2024年研发费用CAGR 27.37%，部分产品价格仅为Sigma-Aldrich的1/5至1/10[86][90] - 全球布局：2023年完成德国、印度仓库改扩建，规划美国仓库智能化升级[92] - 股权激励：2024年推出255万股限制性股票计划，2025-2027年营收/净利润增长目标10%-30%[13][14]