港股IPO市场回暖 - 2025年港股IPO显著回暖，截至5月13日已有20家企业上市，首日赚钱效应明显优于去年 [1] - 市场预期宁德时代、恒瑞医药等巨头赴港上市将进一步推动港股扩张，受政策优化和国际资金回流利好 [1] - 2025年已正式递表港交所的A股公司超过20家，另超过10家A股公司宣布筹划赴港上市 [6] 宁德时代港股申购情况 - 截至5月14日上午10点，宁德时代港股IPO孖展总额接近1418亿港元，认购倍数达60.96倍 [1][3] - 富途孖展630亿港元占比42.82%，辉立证券448亿港元占比30.45%，信诚证券180亿港元占比8.16% [2] - 相比去年美的集团港股上市时认购倍数仅3.25倍、孖展金额43.83亿港元，当前港股打新热度显著提升 [4] 宁德时代发行细节 - 发行价263港元/股，较A股5月12日收盘价257元人民币仅折价5%，较5月均价246.23元人民币几乎无折价 [5] - 全球发售1.18亿股H股，其中香港发售884.21万股占比7.5%，国际发售1.09亿股占比92.5% [4] - 预计募集资金净额307.18亿港元，90%用于匈牙利项目第一、二期建设，10%用于营运资金 [5] 公司基本面与估值 - 2022-2024年净利润分别为335亿元、473亿元、553亿元人民币，盈利能力持续提升 [5] - 按招股价计算，2024年PE约21倍，处于行业较低水平，与A股估值相当 [5] - 2025年一季度营收847亿元同比增长6.2%，电池销量超120GWh同比增长30%，储能销量占比近20% [7] - 一季度归母净利润139.6亿元同比增长32.9%，销售净利率17.5%创2018年以来单季度新高 [7] 全球业务与技术创新 - 全球设立六大研发中心、十三大电池生产基地，服务覆盖64个国家和地区 [5] - 欧洲动力电池市场份额从2021年17%提升至2024年38%，2025年继续增长 [8] - 在中东、澳洲获取大储项目订单，并发布全球首款9MWh储能系统TENER Stack，体积利用率提高45%，能量密度提升50% [8] 基石投资者阵容 - 吸引23名基石投资者包括中石化、科威特投资局、高瓴资本等，合计认购26.28亿美元股份 [6]