财务表现 - 2025年第一季度营收1800 22亿元同比增长13%毛利1004 93亿元同比增长20%经调整净利润613 29亿元同比增长22% [1] - 中金预计公司全年将维持"经调整营业利润>毛利润>收入增速"的增长范式得益于收入结构优化带来的毛利改善 [2] AI战略布局 - AI已对效果广告与长青游戏等业务产生实质性贡献公司加大对元宝应用与微信AI等新机遇的投入 [1] - 2024年四季度资本开支同比增长386%至365 8亿元全年资本开支767 6亿元创历史新高占总营收11 6%2025年计划进一步加大至"低两位数百分比"占比 [4] - 2025年一季度资本开支274 8亿元同比增长91% [4] C端AI产品进展 - 腾讯元宝采用"混元+DeepSeek"双引擎日活激增超20倍成为中国DAU排名第三的AI产品 [4] - 微信将元宝添加为联系人赋能搜一搜功能公众号提供文生图工具AI深度整合至QQ腾讯文档等产品 [5] - 销售及市场开支仅增长4%至79亿元占收入比从5%降至4%因游戏广告减少抵消元宝营销投入 [4] 广告与游戏业务 - 广告技术平台升级推动营销服务收入同比增长20%至319亿元连续十季两位数增长 [5] - 本土游戏收入429亿元同比增长24%国际市场游戏收入166亿元同比增长23%均创历史新高 [7] - 《三角洲行动》本土日活峰值突破1200万位列行业第六为近三年新游日活最高纪录 [7] ToB业务发展 - 金融科技及企业服务收入549亿元同比增长5%云服务与商家技术服务费为主要驱动力 [10] - 腾讯云音视频解决方案连续七年中国市场收入第一AI赋能提升内容生成与即时互动体验 [10] - 微信小店新增朋友圈分享等功能推动交易额同比增长月活账户达14 02亿环比增1% [10] 技术研发体系 - 混元大模型推出深度思考T1与快思考Turbo S版本4月底重组架构成立大语言模型与多模态模型部门 [11] - 公司内部明确对AI项目不设算力与人力限制要求业务团队证明产品AI赋能可行性 [11]