5月14日，腾讯控股（ 00700.HK ）发布2025年第一季度财报显示，其实现营收1800.2亿元， 同比增 长13% ；Non-IFRS（非国际会计准则）归母净利润为613.29亿元， 同比增长22%。 营收和非标归母净利润均高于市场预期的同时，营收实现了双位数增长，且与非标归母净利润的增速差 距有所收窄。 要知道，从2023年第四季度到2024年第三季度，腾讯单季度营收增速均在10%以下，去年第四季回升 到11%；此外，过去连续7个季度，腾讯的非标归母净利润增速都超过了30%。 如今营收增速提升，而非标归母净利润增速放缓，在一定程度上折射出，经过过去两三年的"收敛聚 焦"后，在AI的驱动下，腾讯已经进入新一轮扩张周期。 财报中有更多信号印证了这一转变。 从财务数据来看，今年第一度，腾讯资本开支达274.8亿元，同比增长91%，占营收15%；此外，腾讯 的一般及行政开支同比增长36%至336亿元，这部分增长除了因为一笔40亿元的海外收购外，主要来自 AI相关业务增加的研发开支。 此外，因为推广旗下AI原生APP元宝，腾讯一季度的投入也不少，导致销售和市场推广开支同比增长 4%至79亿元，这还是腾讯新游戏 ...