一、 全球主要股指表现 美股涨跌分化： 道琼斯工业指数上涨 0.65% ，纳斯达克指数微跌 0.18% ，标普 500 指数涨 0.41% 。大型 科技股多数下跌，亚马逊、 Meta 跌幅超 2% ，特斯拉跌逾 1% ，但奈飞逆势涨超 2% 。中 概股表现疲软，纳斯达克中国金龙指数大跌 2.37% 。 A 股震荡分化： 上证指数跌 0. 40 % 至 336 7 . 46 点，深证成指微 跌 0.0 7 % ，创业板指 跌 0.1 9 % 。沪两市成交额缩量至 10895 亿， 3 0 00 只个股上涨，但大金融板块拖累市场。 军工股延续强势，成飞集成 8 连板，利君股份 8 天 7 板； 叠加 特斯拉 Robotaxi 概念及小 米汽车相关标 跟涨 。 三、 市场调整的深层原因 经济数据疲软引发政策预期摇摆： 美国 4 月 PPI 意外下降 0.5% ，零售销售增速骤降至 0.1% ，制造业产出降幅超预期，加剧 市场对经济放缓的担忧。尽管数据强化美联储降息预期，但政策转向的时点仍存不确定性，导 致美债收益率剧烈波动， 10 年期收益率跌至 4.435% 。 贸易政策与地缘风险扰动： 中美关税暂停 90 天的 ...