控股股东减持 - 2022年9月老百姓医药集团减持2%股份套现3.44亿元[2][3] - 2025年5月拟再减持不超过3%股份按19.80元/股计算顶格减持可套现4.51亿元[4] - 上市至今控股股东累计减持套现超13亿元若本次完成减持总额将突破17亿元[5] 业绩表现 - 2024年营收223.6亿元同比微跌0.4%2025年一季度营收54.4亿元跌幅扩大至1.9%[7] - 2024年净利润5.2亿元同比下滑44.1%2025年一季度净利润2.5亿元同比下滑22%[9] - 营收下滑在连锁药房行业罕见仅与国大药房同为负增长企业[12] 行业现状 - 2024年零售药店全品类销售额5,282亿元同比下滑2.2%为七年来首次负增长[16] - 2024年全国药店数量突破70万家闭店3.9万家闭店率5.7%预计2025年闭店5-10万家[18][19] - 行业面临政策挤压医保控费收紧药品价格谈判和集采常态化压缩利润空间[16] 经营模式 - 加盟店数量三年增长1.4倍至5,296家占总门店34.67%但收入占比仅13.89%利润占比5.47%[26][28][29] - 加盟模式毛利率较直营低23个百分点拉低整体毛利水平[30] - 直营店日均平效从60元/平方米下滑至47元/平方米反映管理问题[33] 商誉风险 - 截至2025年一季度商誉高达57.56亿元占总资产27.37%位居同业第一[37][39] - 2024年计提商誉减值1.08亿元剩余商誉存在较大减值风险[38] - 历史并购溢价显著如2022年收购怀仁大药房单店成本达250万元远超新开店成本[37]