政策修订核心内容 - 证监会于5月16日晚间发布修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》，并自公布之日起施行[1][2] - 修订首次建立简易审核程序、调整发行股份购买资产监管要求、建立分期支付机制并引入私募基金"反向挂钩"安排[4] - 修改内容包括六大方面：建立重组股份对价分期支付机制、提高对财务状况变化等监管包容度、新设重组简易审核程序、完善锁定期规则支持上市公司吸收合并、鼓励私募基金参与并购重组、根据新《公司法》进行适应性调整[5][6][7] 具体修订条款 - 分期支付机制将注册决定有效期延长至48个月，锁定期自首期股份发行结束起算，各期股份合并计算重组上市指标[5] - 财务状况监管要求调整为"不会导致财务状况发生重大不利变化，不会导致新增重大不利影响的同业竞争及严重影响独立性的关联交易"[5] - 简易审核程序无需证券交易所并购重组委审议，证监会在5个工作日内作出注册决定[6] - 上市公司吸收合并时对被吸并方控股股东设置6个月锁定期，其他股东不设锁定期[6] - 私募基金投资期限满48个月时，第三方交易锁定期由12个月缩短至6个月，重组上市锁定期由24个月缩短至12个月[7] 市场影响与活跃度 - "并购六条"措施全面落地后，并购重组市场规模和活跃度大幅提升，上市公司累计披露资产重组超1400单，其中重大资产重组超160单[9] - 2024年以来上市公司披露资产重组超600单，是去年同期1.4倍；重大资产重组约90单，是去年同期3.3倍；已实施完成重大资产重组交易金额超2000亿元，是去年同期11.6倍[9] - 2024年全年沪深交易所审核15起并购重组项目，2025年前4个半月已审核9家上市公司项目，上会项目数量达2024年全年的60%[11][12] - 2024年10月至今沪深交易所受理26起并购重组项目，其中6起已注册生效，2起终止[12] 典型案例 - *ST松发获证监会批复，拟以重大资产置换及发行股份方式置入恒力重工集团有限公司100%股权，并募集配套资金不超过40亿元[12][13] - 该交易将助力公司完成战略转型，改善盈利能力和抗风险能力[13]