股东大会概况 - 贵州茅台2024年度股东大会于5月19日召开，董事长张德芹及管理层出席，现场参会股东超1400人[2][4] - 2024年公司核心指标均超15%增长目标，分红金额达347亿元创历史新高[6] - 2025年一季度营收514.43亿元（+10.67%），净利润268.47亿元（+11.56%）[6] 财务表现 - 2024年营业总收入1741.44亿元（+15.66%），净利润862.28亿元（+15.38%）[6] - 经营活动现金流净额924.64亿元（+38.85%），财务健康度提升[14] - 茅台酒收入1459.28亿元（+15.28%），系列酒收入246亿元（+19.65%）成为第二增长曲线[13] 行业周期与战略 - 白酒行业进入存量竞争阶段，24家A股酒企中8家营收下滑、10家净利润下滑[7] - 管理层提出"三个相信"：质量文化根基、创新能力、服务意识不会动摇[7] - 穿越周期策略包括消费群体/场景/方式三大转型，国际化"三步走"战略（产品出口→文化出海→国际化公司）[15][18] 管理层举措 - 张德芹推动《茅台玖章》价值观落地，强化经销商关系稳定渠道信心[10] - 代总经理王莉提出"三期叠加"周期特征：宏观经济调整、行业渠道转型、茅台属性周期[16] - 建立营销评价模型优化产品投放，国际化营收首破50亿元达51.89亿元[18] 市场反馈 - 私募投资人林园肯定茅台稀缺性，称其"价值投资典范"保持80%分红比例[11] - 茅台1935开瓶率提升显示产品结构优化成效，年轻投资者代际传承现象显现[11][13] - 专家认为行业刚需属性未变，茅台战略转向"质量优先"应对周期压力[8]