摩根大通全球中国峰会核心观点 - 摩根大通第21届全球中国峰会以"资本为桥 连通世界"为主题 汇聚来自全球33个国家和地区 1400多家企业的超过2800名参会者 [1] 中国经济展望 - 摩根大通上调中国2025年经济增速预测 由4 1%上调至4 8% 因中美日内瓦经贸会谈后关税好于预期 美国对中国平均实际有效关税税率下调至41% 中国对美国税率约28% [3] - 2024年进出口对中国经济增长贡献30% 拉动GDP增长1 5个百分点 2025年进出口贡献率预计大幅减弱 但消费与投资贡献率将上升 [3] - 中国进行了最深刻 最广泛的一轮政策调整 2024年9月至12月为上半场 2025年进入下半场 特征包括：财政政策扩张支持稳增长 货币政策有进一步降息降准必要 经济结构再平衡以扩大内需和消费为首要任务 [4] - 2025年财政政策更为积极 预算赤字率首次达GDP的4% 政府发债规模大幅升高 "以旧换新"规模从1500亿元翻倍至3000亿元 [4] - 中国经济结构转型存在亮点与挑战 DeepSeek出现提振市场对创新能力的信心 新经济领域如IT AI表现强劲 但国内消费整体仍偏弱 4月零售消费显著低于预期 [5] 中国股票市场展望 - 中国股票在2024年触底 2025年将继续向好 目前是逢低吸纳时机 市场可能在90天贸易谈判结束后出现区间突破 [6][8] - 最看好港股 A股也有不错表现 但对A股需考虑业绩较弱 估值较高的现状 [8] - MSCI中国指数目标点位：悲观70点 中性80点 乐观89点 沪深300指数基准目标4150点 悲观3800点 乐观4420点 [8] 行业及主题投资建议 - 持续看好互联网和医疗卫生行业 医疗行业可能受益于美国医疗改革对药品价格下调 利好中国创新药发展 [7] - 2024年底IT行业为首选 但近期因估值和预期已在高位 评级从超配调至中性 [7] - 建议低配电力和能源行业 [8] - 市场尚未充分交易的主题包括产能过剩行业整合 金融行业市场准入和开放 类似1998年日本东证指数金融改革后的市场走强 [7] - 部分出口导向型行业如服装 鞋帽 家具 家电可能面临风险 因对美出口占比较大且难以在国内消化 [7]