特斯拉业绩与转型困境 - 2024年第一季度净利润暴跌71%，汽车收入同比骤降20%，陷入实质亏损状态[1] - 公司市值从峰值蒸发5000亿美元，汽车交付量出现罕见下滑1%[1][17] - 2022年起进入"转型过渡期"，计划从汽车制造商转向人工智能公司，但面临业务青黄不接的挑战[3][16] 估值逻辑与市场预期 - 2015年马斯克预言特斯拉市值将达7000亿美元，2021年实际突破1万亿美元后回落[6][10] - 资本市场已普遍认可其人工智能属性估值框架，但软件业务贡献仍不足总营收5%[8][12] - 方舟基金预测2029年近90%企业价值将来自Robotaxi，但当前FSD买断率不足10%[9][12] 产品线断层危机 - Model Y 2024年销量同比减少13万辆至109万辆，占公司总销量65%[19][28] - Cybertruck订单转化率仅2%，2024年Q1销量骤降至6406辆，工厂产能转回Model Y产线[21] - Model 2/Q项目多次跳票，错过2.5万美元平价车型窗口期，中国市场份额降至5.6%[26][28] 人工智能业务进展 - 已投入100亿美元用于AI研发，Dojo芯片和Optimus机器人年均迭代两次[34][37] - FSD成为唯一稳定推进的AI项目，2024年加速进入中国市场[37] - 人形机器人目标占据全球10%份额（约1亿台），但行业规模预计2050年才达预期[37] 战略执行矛盾 - 马斯克精力分散至政治活动，管理层自述"某些领域缺乏交流"[32] - 华尔街日报指出汽车业务仍是AI梦想的现金流基础，但资源倾斜度不足[17] - 4680电池量产延迟半年，直接影响平价车型成本控制目标[26][27]