市赚率估值方法 - 作者提出"市赚率"估值参数 公式为PR=PE/ROE/100 参考巴菲特"40美分买入1美元"的投资理念 [2] - 1988-1989年巴菲特建仓可口可乐时市赚率平均值为0.4PR 成为其折价买入标准 [2] - 贵州茅台历史上市赚率两次超过2PR 分别在2007年大牛市和2021年茅指数时期 2021年后股价低迷5年属于估值泡沫消化期 [3] 白酒行业投资策略 - 策略一（业绩稳定）：贵州茅台6折（PR=0.61） 五粮液5折（PR=0.64） 泸州老窖4折（PR=0.45）时配置10%仓位 主做估值修复 预期收益约1倍 [4] - 策略二（业绩崩溃）：出现带血筹码时采用越跌越买 仓位可提升至20%-30% 转为锚定股价而非估值 贵州茅台1500元对应6折 1250元对应5折 1000元对应4折 [5] - 2012年白酒塑化剂事件后行业出现股价与业绩双低点 随后十年实现10倍涨幅 但未来难以复制相同涨幅 [6] 高端白酒投资价值 - 高端白酒高毛利特性使其在A股具有稀缺性 茅台/五粮液/泸州老窖被普遍认可但定价分歧较大 [6] - 对"年轻人不喝白酒"和"年轻人老了会喝白酒"两种极端观点持中立态度 认为实际情况会介于两者之间 [6] - 市赚率方法不直接适用于银行股（需修正系数）和周期股（需第二公式） [6]