财报核心信息回顾 - 百度核心收入达254.63亿人民币，超出市场预期6.5%，同比增长7% [1] - 在线营销收入160.37亿人民币，同比下滑6.1%，符合公司指引但低于部分机构微调后的预期 [2] - 云及其他业务收入94.25亿人民币，同比大增40.1%，超出市场预期18.2% [1] - 毛利率51.9%，同比下滑7个百分点，主要受业务结构变化影响 [2] - 经营利润率16.4%，同比下降2.6个百分点 [1] - 研发费用41.32亿人民币，同比减少16.3%，占收入比例降至16.2% [1] - 资本支出28.69亿人民币，同比增长42.3% [1] - 百度App月活用户达7.24亿，创历史新高，环比净增4500万 [1] 业务亮点 - 智慧云业务受益于DeepSeek合作，增速由上季度28%飙升至42% [1] - AI搜索商业化进展显著，4月移动搜索结果页含AI生成内容比例达35%（1月为22%） [6] - 智能数字人视频内容数月内增长超30倍 [6] - 智能驾驶业务实现100%完全无人驾驶运营，Q1提供140万次出行服务，同比增长75% [8] - AI Agent产生的广告收入Q1同比增长30倍，占核心在线营销收入9% [9] 战略与规划 - 计划6月30日开源ERNIE 4.5系列模型 [5] - 推出ERNIE 4.5 Turbo和ERNIE X1 Turbo，性能增强且价格更具竞争力 [5] - 千帆平台扩充模型库，新增数据构建器等工具链，降低AI应用门槛 [5] - 下一代基础模型研发已启动，将加快迭代速度 [11] - 通过全栈AI能力持续降低推理成本，文心X1价格仅为竞品一半 [12] 财务与资本 - 一季度自由现金流为负，主要受偿还借款、收购付款及资本开支增加影响 [3] - 账上净现金1337亿人民币（186亿美元） [3] - Q1核心净现金回购4.45亿美元，2023年回购计划累计达21亿美元 [3] - 若全年回购达20亿美元，按当前市值计算回报率约6.5% [4]