人民币汇率升值对中国股市的影响 - 人民币兑美元每升值1%可推动中国股市上涨3% [1][9] - 人民币走强时非必需消费品、房地产和券商股表现优异 [1] - 自2012年以来人民币走强时股票66%的时间呈正向交易 [4] 中美贸易关系进展 - 中美经贸高层会谈后双方取消91%的加征关税和反制关税 [1] - 双方暂停实施24%的"对等关税"和反制关税 [1] - 美国市场占中国出口比例从2017年19%降至2024年15% [2] 人民币保持韧性的原因 - 央行货币管理、出口竞争力提升、人民币潜在低估和美元疲软是主要原因 [2] - 中国对美国的直接贸易和收入敞口下降 [2] - 高盛预期未来12个月内人民币兑美元将升值3% [2] 人民币升值对股票的传导机制 - 离岸上市中国股票因人民币升值产生汇兑收益和更具吸引力的估值 [5] - 有美元债务或美元资产空头的中国公司获得外汇交易收益 [6] - 人民币升值反映中国经济更强的周期性基本面 [7] - 适度升值缓解资本外流担忧有利于股市风险溢价和投资组合流动 [8]