人事任命与业务展望 - 申万宏源研究总经理职务由王胜接任 周海晨不再兼任该职 转任党委书记兼董事长并分管研究及机构业务 [1] - 新任总经理王胜为同济大学管理学博士 拥有4年建筑+14年策略复合研究背景 14次获《新财富》最佳分析师 跨行业与总量研究能力突出 [2] 资本市场长期展望 - 预判中国资本市场将进入长牛周期 核心驱动包括：上市公司治理改善（连续三年分红回购超融资）、科技企业崛起（华为/大疆/DeepSeek等）、政策引导强化（顶层设计+监管引导） [4] - 外部挑战反促市场韧性增强 新经济领域存在弯道超车机遇 恒生科技/科创板/创业板/北证50将迎来"科特估"时代 [4] - 要素回报提升（劳动力反内卷）与ROE改善将支撑中高速GDP下的长牛 居民存款搬家及外资流入或成增量资金源 [5] 研究业务战略升级 - 提出"研究产品"理念 强调买方思维+客户定制化+政策导向+精品深度+远见战略的五维升级 注重产业链/生态圈跨领域研究 [6] - 智能投研成为体系建设重点 依托33年策略研究积累（申万行业分类/景气度模型等） 通过算法工程化实现方法论与大模型融合 [7] - 垂类模型开发聚焦领域知识注入效率与实时响应 采用增量学习+模型压缩技术适配金融场景高时效需求 [7]