全球经济金融再平衡 - 世界秩序重构过程中存在"惊涛骇浪"，"特里芬两难"从理论变为现实问题，黄金价格高歌猛进，美元、美债大幅波动，预示变革与新生 [3] - 全球经济金融再平衡已是大势所趋，中国金融人需要提出自己的解决方案、系统规则和议程设定 [3] 中国资本市场前景 - 中国资本市场上市公司治理和股东回报意识上升，分红回购连续三年超过融资，投资融资功能并重 [4] - 新经济领域华为、大疆、字节、DeepSeek等科技力量崛起，全球人工智能发展到应用阶段为中国创造弯道超车时间窗口 [4] - 恒生科技指数、科创板、创业板、北证50正在迎来"科特估"时代 [4] - 中国商品逐步成为品质和实力象征，反内卷、提升要素回报特别是劳动力要素回报，提振内需 [6] - 中国资本市场可能进入ROE回报提升、龙头品牌影响力突出时代，GDP增速回落到中高速也能迎来长牛 [6] - 居民存款搬家和外资加入可能成为资本市场生力军，推动人民币资产重估 [6] 研究产品理念 - 卖方研究属于高信息密集度、高数据含量、高算法需求的现代服务业 [7] - 加强"研究产品"理念，用打造精品工匠态度对待每一篇报告、路演和调研 [7] - 研究产品需具备买方思维、客户思维、政策思维、精品思维和远见思维 [7][8] - 在人工智能时代，好研究当有远见，须有战略观和长期性，善断终局 [8] 智能投研体系建设 - 申万宏源研究体系建设重点将落在智能投研上，注重人工智能三部曲：大数据、算法、算力 [9] - 持续开展数据清洗和知识图谱构建，将33年积累的策略研究体系和行业分析框架进行算法工程化改造 [10] - 通过知识蒸馏与任务定制化微调，实现研究方法论与通用大模型的深度融合 [10] - 通过增量学习机制与模型压缩技术，持续优化模型性能，适配金融投研场景高时效性与高精度需求 [10] 卖方所长角色 - 好的所长应是统筹全局的卖方乐队指挥家、锐意创新的投研系统架构师、前瞻研究领航者等 [11] - 管理需借助体系力量，申万宏源研究长处是靠体系，一直是"我们"而非"我" [11]