中金研究 2025年以来，随着港股市场整体回暖，不少内地企业纷纷披露赴港上市计划，呈现A to H上市加速的势头。近期国内新能源龙头宁德时代H股上市更是 将这一热潮推向高潮，不仅创下年内全球市场IPO融资之最，上市后大涨更是使H股出现比A股还贵的"罕见"现象。因此，几个关键问题也随之成为市 场焦点： 为什么A to H上市模式越来越多？为什么港股反而能比A股贵？这对港股有什么短期和中长期意义？AH溢价是一个好的AH股选择视角么？ 南向资金的整体活跃与AH溢价变化又有什么关系？ 我们将在本文中对上述问题深入探讨。 点击小程序查看报告原文 为什么越来越多的A股公司赴港上市？政策环境配合、市场活跃度提升和集聚效应、公司业务需要与投资者结构 去年9月美的港股上市以来，已有8家A股公司赴港上市，IPO融资规模981.1亿港元，其中不乏美的与宁德这种行业龙头。根据证监会备案信息与上市公司 披露，后续仍有近50家A股计划赴港上市，其中已通过备案或已递交材料的共23家。要知道，短短一两年前，H转A还是主流方向。之所以会发生这种逆 转，我们认为主要有三个层面的因素： ► 政策环境支持：对港合作5项措施鼓励龙头企业赴港上市。 去 ...