国补政策影响 - 多地国补政策在618前陆续取消或调整，如江苏省6月1日起取消线上国补，线下改为每日限额发放，仅适用于家电及3C产品 [2] - 国补政策对手机市场刺激显著，落地一周内智能手机销量同比增长65%，出货量超950万部，2000-5000元价位段增长尤为明显 [2] - 2025年第一季度中国智能手机市场延续复苏态势，总出货量达7090万部，同比增长5% [3] - 国补加速了手机市场"淘汰赛"进程，各品牌在国补混战中的表现将影响其未来市场策略 [3] 小米市场表现 - 2025年第一季度小米总营收达1113亿元，同比增长47.4%，经调整利润107亿元，同比增长64.5%，毛利率升至22.8% [6] - 小米智能手机在中国大陆出货量份额同比提升4.7%至18.8%，高端机销量占比提升3.3%至25%，ASP达1211元创历史新高 [6] - 小米15 Ultra首月销量同比增长90%，Redmi K80累计激活销量远超竞品 [8] - 2025年第一季度小米国内智能手机出货量1330万台，同比增长40%，4000-5000元价位段市场份额24.4%排名第一 [7] 小米渠道扩张 - 截至2025年一季度，中国大陆小米之家达16000家，环比新增超1000家，计划年底扩展至20000家 [10] - 小米线下渠道智能手机市占率提升至12.1%，同比提升3.2个百分点 [10] - 小米汽车业务带动"万店计划"升级，去年新增约5000家小米之家 [14] - 小米汽车门店筛选严格，需满足五项指标且具备30家以上小米之家才有资格开设 [17] 小米业务协同 - 2025年第一季度小米手机×AIoT业务收入927亿元，同比增长22.8% [9] - IoT业务表现亮眼：平板出货量全球前三，TWS耳机国内第一，可穿戴腕带设备国内第二 [9] - 智能大家电同比增长113.8%，空调、冰箱、洗衣机出货量分别超110万、88万、74万台，同比增长均超65% [9] - 小米汽车业务收入186亿元，SU7系列累计交付25.8万台，2025年第一季度交付75869台创历史新高 [14] 行业竞争格局 - 2025年第一季度中国智能手机市场前五：小米(18.6%)、华为(18.0%)、OPPO(15.7%)、vivo(14.4%)、苹果(13.7%) [7] - 国补落地后各品牌增速差异显著：一加(120%)、iQOO(70%)、小米(60%)增速领先，华为(20%)、苹果(10%)垫底 [6] - 华为受产能限制影响国补表现，Mate 70系列库存紧张；苹果因产品参与度低，出货量同比下滑9% [22] - 国补加速渠道洗牌，小商户因资质问题被排除在外，业绩下滑60%-70% [24] 小米未来战略 - 公司提出"产品力×品牌力×渠道力×生态力"的制胜公式，强调高端化和新零售 [12] - "人车家全生态"战略持续推进，玄戒O1产品亮相补齐生态拼图 [28] - 计划2026年手机业务突破2亿用户大关，未来五年聚焦超高端市场 [29] - 研发投入持续加码，过去5年累计约1020亿元，2025年预计超300亿元，其中25%投向AI领域 [29]