核心观点 - 面对中美关税博弈等重大事件，关键在于通过量价指标监测市场预期与机构动向，灵活调整策略以平衡风险收益 [1] - 国债期货技术指标如KUP1、5cors、HIGH0、KSFT2能有效捕捉市场对政策结果的预判，反映机构投资者的风险收益再平衡逻辑 [1] - 当前海外环境动荡（美国关税政策反复、俄乌对抗、中东风险），国内债市窄幅震荡，需密切观测市场动向以应对不确定性 [3] 阶段分析 阶段1：4月3日关税落地前多头力量积聚 - 2025年3月下旬至4月初行情分为"震荡蓄势"与"突破性上涨"两段，KUP1、cors、HIGH0、KSFT1等因子反映多头力量积聚 [2] - HIGH0指标率先发出多头信号 [2] - 国债期货震荡偏弱但量价相关性上升（cors指标跟进），显示空头能量减弱 [2] - KUP1与KSFT1同步发出信号，确认多头拐点 [2] 阶段2：5月12日关税谈判前投机资金撤离 - 2025年5月初国债期货呈现"价升量缩"，量价因子反映投机资金边际撤离 [2] - 5月7日KUP1、HIGH0、KSFT1同步提示多头动能收缩 [2] - 5月9日cors指标进一步确认多头力量收缩，成交量连续下降预示下跌风险 [2] 当前市场动态 - 5月末KSFT1发出偏多信号（5月28日、30日突破下方阈值），显示空头情绪释放充分，但其他因子未确认，需持续关注多空力量变化 [3] - 建议跟踪KUP1、cors、HIGH0、KSFT1等因子以把握主力资金动向 [3]