白酒行业现状与投资逻辑 - 高端白酒价格全线下跌：53度飞天茅台从最高3800元跌至2000元以下 生肖茅台从溢价1000元到价格倒挂 茅台1935从1500元跌至900元以下 [5][6] - 行业下行受多重因素影响：禁酒令仅是催化剂 房地产行业低迷导致基建相关社交场景减少是根本原因 年轻人社交方式改变导致自发需求下降 [5][7][9] - 区域市场受政策冲击明显：安徽等地禁酒令执行严格 超过三人聚餐即被监管 公务场景消费基本冻结 [1][7] 白酒企业财政贡献与政策博弈 - 头部酒企是地方财政支柱：茅台税收占贵州省收入的57.8% 古井贡酒为安徽纳税大户 [11] - 政策存在长期收紧可能：烈酒税或按酒精浓度阶梯式提高 参照全民医保国家经验 现行税费难以覆盖饮酒导致的医保支出 [15] - 短期存在政策纠偏机会：市场对禁酒令反应过度 头部酒企超卖可能引发技术性反弹 [16] 消费行为与投资认知误区 - 股票投资本质是股权交易：买入股票仅实现前股东套现 与企业融资无直接关系 [2][3] - 支持企业应通过消费行为：重复强调"真正要支持企业就去购买其产品"的核心观点 [4] - 年轻消费群体流失危机：宅文化兴起导致社交饮酒需求萎缩 行业面临代际需求断层 [9][16] 价格体系与市场供需 - 渠道价格全面倒挂：茅台系列酒实际成交价均低于官方指导价 生肖茅台/茅台1935溢价消失 [5] - 供给端尚未出清：行业需等待二线品牌退出才能见底 当前广告投放强度仍维持高位 [16] - 地下市场难以替代：历史经验表明禁酒令可能催生黑市 但无法扭转需求下降趋势 [8]