美联储2025年6月议息会议核心观点 - FOMC一致投票维持联邦基金利率目标区间在4.25-4.5%，为2024年9月启动降息后第四次暂停，同时继续资产负债表缩减[1][7] - 会议重点在于三点：点阵图对政策路径的指引、对未来经济和通胀的理解、鲍威尔的态度[1][7] - 中性立场为后续灵活应对数据变化提供空间，若关税导致通胀回落慢可继续暂停，若就业走弱可触发降息[6][19] 点阵图分析 - 2025年降息基准预测维持2次（50bp），但内部分歧扩大：19位与会者中10位支持至少2次降息（3月为4位），7位预计不降息（3月为4位）[2][9] - 2026年降息预期从3月的2次下调至1次，2027年维持1次不变[2][9] - 长期政策利率预期保持在3%，2025-2027年政策利率分别回落至3.875%、3.625%、3.375%[2][9][10] 经济预测(SEP)调整 - 下调2025-2026年GDP增速至1.4%和1.6%（前值1.7%和1.8%）[3][11] - 上调2025年失业率至4.5%（前值4.4%），2026年失业率至4.5%（前值4.3%）[3][11] - 上调2025年PCE和核心PCE预测至3%和3.1%（前值2.7%和2.8%）[3][11] 鲍威尔表态要点 - 企业调查反馈较3个月前更积极，就业市场温和放缓但未达担忧程度（"continued cooling but nothing troubling"）[4][13][14] - 关税对经济和通胀传导需要时间，预计夏季数据可能体现影响[4][15] - 强调预测需保持谦逊（"we have to be humble about our ability to forecast it"）[6][20] FOMC声明变化 - 经济不确定性描述从"进一步上升"调整为"已有所降低但仍高企"[5][17][18] - 失业率表述从"保持低位"改为"仍处低位"，暗示可能温和上行[5][17][19] - 删除"失业率与通胀双升风险上升"表述，政策紧迫感降低[5][17][19] 市场反应 - CME Fed Watch显示9月降息概率57.9%（前值53.2%），7月大概率不降息[6][19] - 10年期美债收益率维持在4.39%，美元指数98.87，美股三大指数波动小于0.2%[21]