市场表现 - wind全A下跌1.2%，港股三大指数均跌约2% [1] - AH溢价指数重回130以上，港股创新药板块大跌3%，新消费三朵金花中老铺黄金跌超6%，泡泡玛特跌超5%，蜜雪冰城跌3.5% [4] 美联储政策影响 - 美联储宣布不降息，鲍威尔强调通胀上升风险，降息进度表可能推迟 [2] - 美债利率维持高位，压制全球风险资产表现，美股跳水后欧洲及亚太股市跟跌 [2] 港股流动性及打新行情 - 香港金管局释放港币流动性导致HIBOR隔夜利率接近0，刺激小微盘及成长股炒作 [4] - 海天味业港股上市认购总金额近4000亿港元，认购倍数达918倍，杠杆资金成本因低利率大幅下降至0.1% [5][6][9][10] - 港股打新实际盈亏平衡点需涨幅超2%（含1%佣金及0.2%交易费率），海天味业首日仅涨0.55%致多数杠杆资金亏损 [11][12] 港币汇率与利率趋势 - 港币因美港息差扩大面临弱方兑换保证压力，金管局或收紧流动性，HIBOR利率可能反转上升 [15][16] - 杠杆资金提前离场导致港股结构性过热板块大跌 [17] 港股热点事件 - 泡泡玛特预售模式增加供给，二手Labubu价格暴跌，黄牛抛售致股价调整 [20] - 平安人寿增持邮储银行H股超70亿港元，持股占比逾12%，港股高股息+大科技主线仍具性价比 [21] 债券市场动态 - 现券及国债期货短线调整，市场担忧OCI/TPL账户可能甩卖债券，但情绪可控 [22][23][24] 投资策略 - 债基发车信号释放，6月调整机会临近，铜油比作为前瞻指标可跟踪 [26]